<![CDATA[Keih Saht Le - Sann Mann Bo Go des affaires]]>

<![CDATA[Keih Saht Le - Sann Mann Bo Go des affaires]]>Wed, 15 Apr 2026 18:30:23 -0700Weebly<![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 11]]>Tue, 24 Feb 2026 08:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-11Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 20 et 25 degrés, nuageux
24/02/2026 : 8ième jour du premier mois de l’année chinoise du cheval de feu
Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Serpent galopant. Un gain de 32 %, telle est la performance de l’indice Hang Seng à l’issue de l’année chinoise du serpent (du 29 janvier 2025 au 16 février 2026). Il s’agit de la plus forte hausse annuelle de l’indice phare de la Bourse de Hong Kong depuis huit ans. Dépasser cette performance au cours de l’année du cheval de feu constitue un véritable défi. L’un des moteurs marquants du marché du serpent a sans conteste été la multiplication des introductions en Bourse d’entreprises venant du Continent chinois (Lire ci-dessous la partie Réglementation). Ce dynamisme a grandement alimenté les flux de capitaux de part et d’autre de l’ensemble « Hong Kong Stock Connect » (connexions entre les bourses de Shanghai et de Shenzhen avec la Bourse de Hong Kong), tant côté Sud (capitaux allant du Continent vers le Port au Parfum) que côté Nord (capitaux voyageant du Port au Parfum vers le Continent). Par exemple, à la fin du mois de janvier 2025, les volumes moyens quotidiens en Renminbi vers le Nord se sont établis à 168 638 millions et les volumes moyens quotidiens en HKD en direction du Sud à 61 812 millions. A la fin du mois de janvier 2026, les volumes moyens quotidiens en Renminbi vers le Nord se sont élevés à 363 960 millions et les volumes moyens quotidiens en HKD en direction du Sud à 121 254 millions. Pour résumer, les volumes ont été plus que multipliés par deux. Une ruée que la Bourse de Hong Kong (HKEX) caractérise de « DeepSeek moment ». Combien de temps cet état de grâce durera-t-il ? En attendant de le savoir, souhaitons au marché d’être, tout au long de l’année, « énergique comme un dragon-cheval » (« Lùhng máh jīng sàhn », 龍馬精神) et aux boursiers de « faire fortune aussi facilement que rapidement » (« Máh dou gūng sìhng ! », 馬到功成).

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 23/02/2026. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.
HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 3,02 % 1 an : - 31,69 % 3 ans : + 170,49 %
Valeur du taux de référence : 65 829,05
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 4,58 % 1 an : - 33,31 % 3 ans : + 13,08 %
Valeur du taux de référence : 1 882,65
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

* Définitions :
CSI 300 : Grandes capitalisations, Shenzhen et Shanghai
ChiNex : Actions A, Innovation, Shenzhen
Actions A : Libellées en renminbi et cotées en Chine continentale.
Actions B : Sociétés chinoises libellées en devises étrangères accessibles aux investisseurs étrangers
Actions H : Sociétés chinoises cotées à Hong Kong

Taux de change :

©Keih Saht Le

Fortune (Chòih: 財)
Bien ancré. La volatilité du dollar de Hong Kong (HKD) fragilise-t-elle son ancrage (« peg ») au dollar américain (USD) ? Non, affirment les économistes de Natixis. Il est vrai qu’en 2025, le HKD a testé les deux extrémités - basse et haute - de son corridor de change par rapport à l’USD, balloté par les aléas de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et des flux de capitaux erratiques. Ces oscillations ont effectivement contraint l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) à des interventions importantes, soumettant le taux de change fixe à une épreuve de résistance sans précédent. Il en a résulté une forte volatilité des taux HIBOR (Hong Kong Interbank Offered Rate). Selon Natixis, ces interventions, qui ne sont guère un signe de faiblesse, démontrent plutôt le bon fonctionnement de ce système de « peg ». Ce mécanisme continuera donc d’être défendu en 2026. Rappelons que la HKMA dispose de l’une des plus importantes réserves de change au monde (428 milliards d’USD), lui conférant les moyens de se défendre contre toute attaque spéculative. L’ancrage du HKD à l’USD est également ce qui permet à Hong Kong de revendiquer une place de centre financier international majeur. Abandonner cet atout provoquerait un choc de confiance, aujourd’hui inacceptable pour la Chine utilisant le Port au Parfum comme route fiable d’entrée et de sortie de capitaux.

Or massif. Une nouvelle mission est assignée au Port au Parfum, le déploiement de ses capacités sur le marché de l’or. L'infrastructure en train d’être construite permettra aux investisseurs de Chine continentale de négocier et de stocker de l'or à Hong Kong. La volonté est que cette activité puisse à son tour attirer des investisseurs étrangers, entrant en compétition avec Londres.
A ce sujet, lire (ou relire) : A Hong Kong, un Asian Financial Forum en or
https://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/a-hong-kong-un-asian-financial-forum-en-or
En même temps que la naissance de la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company Limited, la Bourse du métal jaune de Hong Kong a noué un partenariat avec TGX Technology, filiale d'AGTech (Groupe Alibaba), pour concevoir, développer, exploiter et maintenir une plateforme électronique sécurisée de négociation, de compensation et de règlement. Compatible avec divers systèmes de négociation et de compensation, la plate-forme sera conçue pour prendre en charge plusieurs produits, des services de règlement et de compensation multidevises.

Two Pacific Place, Admiralty 23/02/2026 ©Keih Saht Le - Préparation à la danse traditionnelle du lion, afin d’apporter chance et fortune pour la nouvelle année chinoise.

Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Le 15 février 2026, l’indice Centa-City Index CCL s’est établi à 149,39 points, en hausse de près de 8,7 % d’une année sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Terre neuve. Le coup d’envoi vient d’être donné. Le Transport and Logistics Bureau (TLB, agence du gouvernement de Hong Kong responsable de transport et de la logistique) invite les entreprises industrielles à soumettre leurs manifestations d’intérêt pour les terrains situés dans la zone appelée Hung Shui Kiu/Ha Tsuen New Development Area (HSK/HT NDA). La volonté gouvernementale est de transformer ce pôle de la partie Nord-Ouest des Nouveaux Territoires, installé à proximité de la ville de Tuen Mun et à 5 minutes en voiture du Shenzhen Bay Port, en « cluster logistique moderne afin de répondre aux attentes de long terme de l’industrie pour des sites logistiques. » Soucieux de convaincre de l’attrait du projet, le TLB a publié une étude dévoilant quelques éléments de la méthode employée afin d’atteindre cet objectif. A la suite de leur analyse, calculant que la surface (brute au sol) logistique de la Métropole du Nord (Northern Metropolis) équivaut à 1,5 fois le stock existant, CBRE conseille que les parcelles soient mises sur le marché de manière dosée. Il faut éviter que l'apport n’excède l’absorption possible. Le spécialiste de l’immobilier commercial explique qu’afin d’assurer la stabilité du marché, il faut « aligner les mises à disposition des terrains et l’intensité du développement sur des taux d’adoption avérés, plutôt que seulement sur des projections à long terme. » CBRE recommande d’adopter un modèle de développement transitoire, avec « une approche de cession foncière basée sur le principe du paiement en fonction de la construction ». Cette méthode offrirait une flexibilité initiale en matière de coefficients d'occupation des sols pour la construction d'immeubles de faibles hauteurs et à hautes efficacités énergétiques dès le départ. Cette tactique répondrait mieux à la demande à court terme, tout en préservant une possibilité de densification lorsque les conditions de marchés seraient plus stables. Un autre risque identifié est la compétition éventuelle entre le parc industriel de 23 hectares de la zone HSK/HT NDA et le pôle logistique adjacent de 36 hectares d’InnoPark à Yuen Long. La coexistence fructueuse de ces deux pôles, en évitant toute confusion parmi les promoteurs et les occupants potentiels, requiert un positionnement et une différenciation fonctionnelle clairs.
Hung Shui Kiu/Ha Tsuen New Development Area, analyse du TLB : https://www.lc-hskht.hk/en/index.html

Sai Ying Pun, 18/02/2026 ©Keih Saht Le

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Catalyseur. C’est chose faite, le tant attendu hôpital dédié à la médecine chinoise de Hong Kong vient d’ouvrir ses portes. Considéré comme un catalyseur d’accélération de recherche, les espoirs mis dans les capacités du Chinese Medicine Hospital of Hong Kong (CMHHK) sont immenses. Ses missions sont multiples, allant de la promotion du développement des services en matière de médecine chinoise à l'éducation, à la formation, l'innovation et à la recherche. Son originalité sera de faciliter, en milieu hospitalier, la collaboration entre les praticiens de la médecine occidentale et de la médecine chinoise. Bonne nouvelle pour les résidents locaux, l’hôpital fait partie intégrante du système de santé de Hong Kong. Pour sa première année d'activité, le CMHHK proposera déjà des consultations externes et des hospitalisations de jour. L’établissement déploiera pleinement des services de médecine générale, de gynécologie, de pédiatrie, d’orthopédie et de traumatologie, d’acupuncture et de moxibustion. Cette approche moderne d’associer médecine occidentale et chinoise convainc au-delà des frontières. Des partenariats à l’international ont d’ores et déjà été noués, en l’occurrence avec la Western Sydney University australienne et la TCM-Klinik Bad Kötzting allemande.
Visitez le Chinese Medicine Hospital de Hong Kong : https://www.cmhhk.org.hk/en/
En savoir plus sur la médecine chinoise : https://www.keihsahtle.com/accueil/prof-michelle-law-pui-man-docteur-au-coeur-du-renouveau-de-la-medecine-chinoise

C’est dans l’air. Attention aux faux-amis. Contrairement à ce que l’on pourrait penser à première vue, l’économie de la basse-altitude n’est pas celle qui peine à décoller (en délivrant peu de revenus). En Chine, celle que l’on appelle l’économie de la « low-altitude » est considérée comme très prometteuse. Les autorités de Hong Kong, de Macao et de la province de Canton ont d’ailleurs choisi la Conférence de Canton dédiée au « Développement de haute qualité de l'économie de basse altitude dans la Grande Baie » (« High-quality Development of Low-Altitude Economy in the GBA ») de décembre 2025 pour dévoiler une politique commune dédiée à l’accélération du secteur à ses prémices. L’objectif de cette coordination régionale est de mettre le turbo dans les livraisons par drone (de ressources médicales ou d’autres éléments), les taxis volants, le tourisme aérien, les services agricoles et de secours d’urgence dans un espace aérien situé en dessous de 1 000 mètres. Partie prenante de ce déploiement, le gouvernement de Hong Kong soutient plusieurs projets pilotes étudiant l’utilisation d’aéronefs à altitude basse pour le transport de passagers le long de routes transfrontalières désignées. D’après l’Etat chinois, l’économie de la « basse-altitude », qui aurait déjà atteint une activité de 1 500 milliards de yuans (autour de 184 milliards d’euros) dans l’Empire du Milieu, y dépasserait les 2 000 milliards de yuans en 2030. Les autorités décomptent au moins 969 entreprises chinoises enregistrées auprès du système d’information sur les produits des drones civils, répertoriant 3 191 produits et plus de 4,78 millions d’aéronefs. Il ne reste plus aux terriens qu’à s’habituer aux vols en rase-mottes.

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Rebond de l’export. D’après les données préliminaires du Census and Statistics Department (bureau des statistiques de Hong Kong), le PIB du Port au Parfum a progressé de 3,5 % en 2025, une performance supérieure d’un demi-point aux attentes initiales du gouvernement. Pour rappel, en 2024, la croissance du PIB s’était établie à 2,6 %. Finalement, au quatrième trimestre 2025, le PIB a augmenté de 3,8 % en glissement annuel et de 3,7 % comparé au trimestre précédent. En données corrigées des variations saisonnières, la hausse d’un trimestre à l’autre s’élève à 1 %. Le principal moteur de l’amélioration observée en 2025 réside dans l’augmentation annuelle des exportations de 12 % en termes réels, grâce à une importante demande de produits électroniques dédiés à l’intelligence artificielle, portée par des échanges commerciaux beaucoup plus dynamiques que prévu en Asie. Quant aux exportations de services (financiers notamment), celles-ci se sont accrues de 6,3 % en termes réels. Les dépenses de consommation privée sembleraient par ailleurs traduire un léger regain d’enthousiasme, s’appréciant de 1,6 % en termes réels.

Central, pont piéton rejoignant l’IFC, 17/02/2026 ©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Avertissement. Après un millésime record marqué par près de 300 milliards de HKD (32,5 milliards d’euros environ) levés grâce à des Introductions en bourse (IPO) en 2025, le Port au Parfum s’apprête à vivre une année 2026 toute aussi fructueuse : Au 20 février, la Bourse de Hong Kong recense déjà 24 mises en Bourse (correspondant à une levée de 87 milliards de HKD) et 488 applications en cours de traitement. Un tel rythme de mises sur le marché peut-il être tenu tout en faisant preuve de professionnalisme ? L’Accounting and Financial Reporting Council (AFRC, Conseil de comptabilité et d'information financière), défini comme l’organisme indépendant de réglementation de la profession comptable du Port au Parfum, s’en inquiète. Dans une lettre ouverte adressée aux auditeurs d'entités d'intérêt public (EIP), qui agissent comme experts-comptables pour des sociétés souhaitant s’introduire à la bourse à Hong Kong, l’AFRC exhorte à préserver la qualité des audits. Afin de s’en assurer, l’organisme a décidé d’exiger des auditeurs une liste actualisée de leurs missions d’IPO, de leurs projets en la matière avec, en outre, le détail des ressources mobilisées pour les mener à bien.
Lettre ouverte de l’AFRC aux auditeurs d'introductions en Bourse : https://www.afrc.org.hk/media/20260213_afrc_open_letter_amid_rising_IPO_engagements.pdf
Mise en garde de la SFC contre les lacunes repérées dans les dossiers d’introductions en Bourse : https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=26PR16

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Tapis rouge
En vogue. La trentième édition du Hong Kong International Film & TV Market (FILMART) 2026 se tiendra du 17 au 20 mars au Hong Kong Convention and Exhibition Centre – HKCEC. A l’occasion de ce salon international - lieu de rencontre privilégié entre producteurs, distributeurs, investisseurs et professionnels -, des films, des programmes télévisés et d’autres contenus de divertissement seront présentés. L’intégration de l’intelligence artificielle (IA) à l’audiovisuel figurera parmi les thèmes principaux abordés, avec la présence d’acteurs tels que KlingAI, Minimax, Xuanjia Technology et Daogu Culture. La table-ronde « Le pouvoir de la propriété intellectuelle dans l’animation » (« Power of IP in Animation »), quant à elle, explorera les tendances du marché de l'animation avec ses perspectives de croissance mondiales grâce à la participation de Warner Bros Discovery, CNC, Iconix Co. Ltd. et Fantawild Animation. Un autre rendez-vous susceptible d’attirer un large public est celui intitulé « Exploiter l'engagement des jeunes : Oshikatsu, économie du bien-être et marketing de la propriété intellectuelle » (« Harnessing Youth Engagement : Oshikatsu, Healing Economy and IP Marketing ») au cours duquel des représentants de Feibo Co-Create et Noodoll discuteront de l’engouement mondial pour les idoles de la pop culture et l'oshikatsu (culture de la vénération de vedettes).
Demandez le programme : https://hkfilmart.hktdc.com/conference/hkfilmart/en/exhibitor-list

Sourire. En attendant Filmart 2026, ne manquez pas la comédie Hongkongaise très réussie, sortie dans les salles à l’occasion de la nouvelle année chinoise du cheval de feu, « Night King » (夜王, « Yeh Wòhng »), jouée par une équipe d’acteurs formidables, composée de Dayo Wong, Sammi Cheng, Louise Wong, Fish Liew, et de Wai Lun Yeung.
Bande annonce de Night King : https://www.youtube.com/watch?v=bPX3c0Vlvxk

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Sotheby’s :
Exposition jusqu’au 26 février 2026 : « Heaven’s Mandate Giuseppe Castiglione’s Auspicious Lotus for the Yongzheng Emperor » (Mandat du ciel : Le lotus auspicieux de Giuseppe Castiglione pour l'empereur Yongzheng)
Le tableau « La réunion des deux signes auspicieux » de Giuseppe Castiglione est une œuvre intimement liée au destin de la Chine. Elle marque l'entrée d'un peintre occidental sur la scène de la cour impériale chinoise. Peinture allégorique destinée à gagner les faveurs de l'empereur Yongzheng, « La réunion des deux signes auspicieux » voulait symboliser le mandat du ciel. Ses fils de soie portent les marques des vicissitudes du temps, témoins d'une époque révolue des trois derniers siècles. Il n'existe peut-être aucune autre peinture passée entre autant de mains de figures comptant parmi les plus influentes de l'histoire chinoise, de la dynastie Qing à nos jours.
En savoir plus : https://www.sothebys.com/en/articles/yongzheng-emperors-mandate-of-heaven-the-story-behind-giuseppe-castigliones-gathering-of-two-auspicious-signs?locale=en
Du 04 au 10 mars 2026 : « Chinese Archaic Jades from an Important Private Collection » (Jades archaïques chinois provenant d'une importante collection privée)
Le jade ancien chinois témoigne de la civilisation Huaxia. Si le statut sacré autrefois conféré aux objets en jade à l'époque pré-Qin s'est estompé, le raffinement artistique qui les caractérise demeure intemporel. Cette collection, acquise auprès d'un collectionneur étranger de renom au milieu des années 1990, comprend des objets de cérémonie et de nombreux objets utilitaires.
Jusqu’au 13 mars 2026 : « Glow & Glamour Luxury Pop-Up Salon » (Salon éphémère de luxe éclat et glamour)
Acquisitions possibles de sacs à main Hermès, de bijoux Bulgari et Buccellati, ou de montres d'exception signées F.P. Journe, Audemars Piguet, Rolex et Cartier.

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

Gūng héi faat chòih ! Keih Saht Le vous souhaite une année du cheval prospère ! ©Keih Saht Le

]]><![CDATA[A Hong Kong, un Asian Financial Forum en or]]>Thu, 29 Jan 2026 08:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/a-hong-kong-un-asian-financial-forum-en-orSi une page de cette édition 2026 devait s’inscrire dans l’histoire, ce serait celle de l’annonce du déploiement ambitieux de l’infrastructure chinoise dédiée au marché du métal jaune.
A l’occasion de l’Asian Financial Forum 2026 (les 26 et 27 janvier 2026), intitulé « Co-creating new horizons amid an evolving landscape » (« Co-créer de nouveaux horizons dans un paysage en évolution »), la plupart des thèmes chers à la Place de Hong Kong ont été abordés. Parmi eux, citons la facilitation de coopérations commerciales et leur financement, le déploiement de l’intelligence artificielle et de la science des données, l’avenir des technologies de la finance, le soutien aux biotechnologies, l’utilisation de nouvelles énergies et matériaux, etc. En termes d’audience, la palme d’or des tables rondes revient à celle concernant le négoce du métal jaune, qui a attiré une foule aussi curieuse que passionnée.

Photo : 27/01/2026 Asian Financial Forum, Hong Kong Convention and Exhibition Centre - ©Keih Saht Le

Le hasard fait bien les choses : Au moment où la conférence se tenait (l’après-midi du lundi 26 janvier), le prix de l’or franchissait à Londres les 5 000 dollars l'once pour la première fois de son histoire. Cette flambée a pu être analysée comme un signe de bon augure, intervenant juste après la signature, le matin même, d’un accord entre le gouvernement de Hong Kong et le Shanghai Gold Exchange (Bourse de l’or de Shanghai) pour créer une nouvelle chambre de compensation dédiée au métal jaune, dénommée la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Co. Rappelons par ailleurs que les marchés des métaux précieux sont loin d’être un monde inconnu du Port au Parfum, la Bourse de Hong Kong (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX) détenant la Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange, LME) depuis 2012.
Naissance de la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company Limited
Détenue à 100 % par le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong, la nouvelle société, dont les opérations pilotes devraient intervenir cette année, sera présidée par Christopher Hui, secrétaire du Financial Services and the Treasury Bureau (bureau des services financiers et du Trésor de Hong Kong, FSTB). Son vice-président sera un représentant du Shanghai Gold Exchange chargé d’apporter son expertise en matière de réglementation et de gestion des risques. La ville du Bund et celle de la Baie Victoria se promettent de collaborer pour développer un système de compensation efficace aligné sur les normes internationales, pour maximiser les synergies entre interconnexions de marchés, avec des infrastructures physiques considérablement élargies. A cet égard, le Port au Parfum prévoit d’installer une capacité de stockage supérieure à 2 000 tonnes d’or d'ici trois ans. Pour répondre aux besoins locaux de stockage, de livraison et de transit, l’Autorité aéroportuaire de Hong Kong (AAHK) a déjà lancé une extension de ses entrepôts à une capacité de mille tonnes.
En ce qui concerne le traitement des métaux précieux, c’est Shenzhen qui est appelé à se mobiliser après avoir signé, en la main du Shenzhen Municipal Financial Regulatory Bureau (Bureau municipal de réglementation financière), un protocole d’accord avec le FSTB. La volonté est d’encourager les négociants d’or hongkongais à collaborer avec les entreprises de raffinage qualifiées de la cité située sur la rive Est de la rivière Perle.

Photo : 26/01/2026 Asian Financial Forum, Hong Kong Convention and Exhibition Centre - ©Keih Saht Le

La rentabilisation d’une telle infrastructure requiert l’existence de volumes d’échanges constamment nourris. Afin d’encourager la demande, le gouvernement de Hong Kong propose d'inclure les métaux précieux parmi les investissements éligibles aux régimes fiscaux préférentiels offerts aux fonds et aux « single family offices » (entités privées gérant le patrimoine d'une seule famille fortunée). Une proposition législative allant en ce sens sera soumise au cours du premier semestre. En outre, de multiples produits financiers dotés d’une composante « or » verront le jour dans les semaines, les mois à venir. Citons d’ores et déjà le lancement du Hang Seng Gold ETF dès le jeudi 29 janvier.
Du point de vue des autorités chinoises, entretenir la flamme locale tout en séduisant les investisseurs étrangers est d’autant plus fondamental que l’installation de la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company Limited est aussi une façon de donner un coup de pouce à l’internationalisation du yuan.
Boulimie
Cette restructuration ambitieuse des activités de bourse des métaux précieux voit le jour afin d’accompagner un appétit grandissant pour l’or. D’après des données du Fonds Monétaire International compilées par le World Gold Council, au 30 septembre 2025, les réserves de métal jaune de la Banque centrale de l’Empire du Milieu s’établiraient à 2 303,51 tonnes (représentant 7,68 % de ses réserves totales), en deuxième position mondiale derrière les Etats-Unis (avec 8 133,46 tonnes de réserves d’or), devant le Japon (845,97 tonnes) ou l’Inde (880,18 tonnes). D’autres économistes estiment que les réserves d’or chinoises dépassent les chiffres officiels, approchant les 5 000 tonnes.
Cette ruée chinoise vers l’or n’est pas encore achevée. Opération en cours représentative de cette boulimie pour le métal jaune, une filiale de la société d’état Zijin Mining Group, Zijin Gold International (récemment introduite à la Bourse de Hong Kong) est en train d’acquérir Allied Gold (pour 4 milliards de dollars). Le groupe canadien racheté détient une dizaine de participations dans des mines d'or au Mali, en Côte d'Ivoire et en Éthiopie. Allied Gold, qui possédait 533 tonnes métriques de ressources aurifères fin 2024, aurait produit entre 11,7 et 12,4 tonnes d’or en 2025.

Photo : 26/01/2026 Asian Financial Forum, Hong Kong Convention and Exhibition Centre - ©Keih Saht Le

La Chine acquiert-elle de l’or car elle le considère comme une valeur refuge ? Certains observateurs émettent l’hypothèse qu’il s’agirait d’un investissement en remplacement des bons du Trésor américain dont elle continue de se défaire. Ces avoirs en la matière seraient tombés en dessous des 700 milliards de dollars (à comparer à un plus haut de détention de 1 315 milliards de dollars en 2011), représentant à peine 2 % de la dette américaine, contre près de 10 % par le passé. Désormais, l’Empire du Milieu détient moins de dette américaine que le Japon, qui en est devenu le premier détenteur étranger. Quoi qu’il en soit, à ce rythme d’acquisitions aurifères, la Chine pourrait bien rattraper les Etats-Unis en termes d’accumulation de réserves d’or. Peut-être même est-ce son objectif premier.

Par E.M. à Hong Kong

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 10]]>Thu, 13 Nov 2025 08:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-10Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 20 et 24 degrés, ensoleillé
13/11/2025 : 24 ième jour du 9ième mois lunaire
Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Déferlante. Depuis le début de l’année, le Hang Seng, l’indice boursier phare de Hong Kong, enregistre une belle progression, de plus de 37 % (au 13 novembre 2025). Outre les anticipations de baisses de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine, le marché hongkongais profite d’une déferlante d’introductions en Bourse (IPO) attirant à la fois des capitaux étrangers et de Chine continentale. En dix mois (à fin octobre), les fonds levés via les IPO, au nombre de 81, se sont établis à 216 milliards de HKD, un bond de 209 % comparé à la même époque de 2024. Entre janvier et fin octobre, le total des fonds levés à la Bourse de Hong Kong atteint 507 milliards de HKD, plus de 228 % par rapport aux 154,8 milliards de HKD à la même époque de l’année dernière. Parmi les récentes introductions en Bourse réussies, citons celles de Zijin Gold ou de Jiaxin International Resources Investment Limited, deux sociétés venant de Chine continentale soucieuses de développer leurs opérations à l’international. Hong Kong, auparavant considérée comme la porte d’entrée des investisseurs étrangers vers la Chine, s’impose désormais comme lieu de référence auprès des entreprises chinoises désireuses de se déployer en dehors de leurs frontières d’origine.

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 12/11/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.
HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 1,57 % 1 an : + 15,70 % 3 ans : + 514,64 %
Valeur du taux de référence : 103 388,85
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : -3,28 % 1 an : + 1,63 % 3 ans : + 171,38 %
Valeur du taux de référence : 3 443,53
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

Fortune (Chòih: 財)
Contre vents et marées. Les banques de Hong Kong font face à la plus forte dégradation de la qualité de leurs actifs de ces dix dernières années, indique une étude de Natixis. Les causes en sont multiples, plusieurs années de récession, de tensions géopolitiques, de repli du marché immobilier résidentiel, de transformation du modèle économique hongkongais. Sans compter les inquiétudes concernant l’immobilier commercial ou les défauts de paiement de certains promoteurs. Le ratio global de prêts non performants (NPL) des banques du Port au Parfum a atteint 4,1 % en juin 2025, supérieur aux 3,9 % enregistrés lors de la crise financière mondiale de 2007-2009 et aux 2,7 % constatés lorsque la Chine continentale a été confrontée pour la dernière fois au problème de surcapacité en 2015-2017. « Le problème actuel de la qualité des actifs des banques hongkongaises n'est plus un phénomène lié à l’histoire de la Chine continentale, » signale Natixis. Représentant 36 % du total des prêts bancaires, le marché immobilier local, stabilisé en termes de loyers mais pas en termes de prix, a causé une augmentation des cas de valeur nette négative pour 10 % des prêts hypothécaires résidentiels, lors du deuxième trimestre 2025. Pour autant, le taux de défaut de paiement hypothécaire n’a que légèrement augmenté à 0,13 % en juin 2025. Ce niveau relativement bas s’expliquerait par une structure plus saine des prêts hypothécaires, comportant des échéances plus longues et un effet de levier plus faible. Par ailleurs, les ventes de logements ont repris après la suppression des droits de timbre. Ombres au tableau, le niveau des rendements locatifs stabilisés autour des 3,5 %, comparable à celui des taux hypothécaires, est susceptible de dissuader les acheteurs potentiels. Côté offre, le stock de logements privés disponibles à la vente demeure élevé, le double de la moyenne enregistrée entre 2015 et 2019. Les promoteurs pourraient finir par privilégier leurs flux de trésorerie en acceptant des prix inférieurs, exerçant une pression baissière sur la valeur des garanties. Incertitude supplémentaire entourant le calcul du stock de logements, le gouvernement de Hong Kong pourrait décider d’accroître massivement leur nombre dans la Métropole du Nord (revendiquant la volonté d’en accélérer la construction). Natixis calcule que c’est surtout l’état de l’immobilier commercial, représentant 8 % du total des prêts bancaires, qui pourrait donner le plus de fil à retordre. Le ralentissement de la croissance de l’emploi combiné au télétravail provoque une réduction de sa demande, tandis que de nouveaux immeubles accroissent le taux de vacance. Malgré la liste de tous ces risques, Natixis conclut toutefois que la solidité financière des banques hongkongaises leur permet d'absorber l’ensemble de ces vents contraires. Des dépréciations d'actifs rogneront leur rentabilité, mais leur restructuration devrait contribuer à atténuer la pression subie.

Vue du West Kowloon Cultural District, 07/07/2024 ©Keih Saht Le

Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Le 07 novembre 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche une baisse hebdomadaire de 0,67 % à 140,35 points et une hausse de 0,06 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Remue-ménage. Une étude de CBRE (datant du 27/10/2025) révèle que l’immobilier résidentiel primaire de Hong Kong reprend des couleurs. Les 5 643 transactions réalisées en septembre 2025 marquent une progression de leur nombre de 6,7 % d’un mois par rapport à l’autre et un bond de 98,1 % en un an. Ce réveil des acheteurs entraîne les prix des logements à la hausse : CBRE calcule que, depuis mars, ceux-ci ont augmenté de 1,3 %. Les loyers, quant à eux, se sont appréciés de 3,2 % depuis le début de l’année. Ce sont surtout les logements de luxe qui tirent leur épingle du jeu, favorisés par les programmes d’attraction de talents. Selon le Bureau des services financiers et du Trésor, les recettes issues des droits de timbre venant des transactions immobilières se sont accrues de 7 % à 9,2 milliards de HKD d’une année sur l’autre (à septembre 2025). En revanche, entre avril et septembre 2025, les recettes des droits de timbre sur les baux immobiliers ont chuté de 30 % (à 350 millions de HKD) par rapport à la même période de 2024. Un tableau d'ensemble en demi-teinte.
Guichet unique. Depuis octobre, le « REIT Channel » (« Canal SIIC » en Français) est le point d’entrée unique des Real Estate Investment Trusts (REIT), appelés aussi Sociétés d'Investissement Immobilier Cotées (SIIC) en France. Supervisé par la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong, le « REIT Channel » se dédie à la facilitation des autorisations de mise sur le marché de ces entreprises possédant, gérant ou finançant des biens immobiliers. Si cette simplification réglementaire est accueillie comme une bonne nouvelle, une stimulation du secteur pourrait venir de l’inclusion des REITs du Port au Parfum au programme Stock Connect (ensemble de liaisons de marché entre Hong Kong et la Chine continentale), une éventualité dont le calendrier n’est pas encore dévoilé.
Les REITS cotées de Hong Kong :
https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Real-Estate-Investment-Trusts?sc_lang=en

Vue du West Kowloon Cultural District, 07/07/2024 ©Keih Saht Le

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Bienvenue à Cyberport. Le pôle technologique numérique de Hong Kong basé à Pok Fu Lam s’enorgueillit d’avoir attiré cette année dix nouvelles sociétés cotées en bourse, dont les chinoises Mininglamp Technology, Beijing Yunji Technology et Xunfei Healthcare Technology, ainsi que deux nouvelles licornes Qiangnao Technology et Inspur Cloud. Ces dernières se valoriseraient respectivement à environ 1,3 milliard d’USD et 2,5 milliards d’USD. Fort de cette reconnaissance venue de Chine continentale, Cyberport lance un « AI Investment Circle », c’est-à-dire un « Cercle d'investissement dédié à l’intelligence artificielle (IA) ». Son objectif est d’accélérer la mise en relation entre les startups jugées prometteuses et les investisseurs en quête de pépites. D’autres initiatives encore sont en train de se concrétiser, dont la collaboration avec FORMS Syntron Information HK (filiale de FORMS Syntron à Shenzhen), fournisseur de services informatiques auprès des banques et des institutions financières, pour construire le pôle appelé « Blockchain Valley@Cyberport ». Sa spécialité sera d’activer le développement de la blockchain et des actifs digitaux.
Coup de projecteur sur la Hong Kong FinTech Week 2025, à l’occasion du « HKFW x SMUF », qui peut également se prononcer « Hong Kong FinTech Week fois StartmeupHK Festival ».
Lire l’article « La Fintech de Hong Kong déploie ses ailes », publié le 06/11/2025 :
https://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/la-fintech-de-hong-kong-deploie-ses-ailes

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Diète. Il semblerait que les habitants du Port au Parfum, qui se sont passionnés pour les cours de cuisine pendant les années Covid, continuent d’exercer leurs talents culinaires à la maison. A moins que subjugués par la ligne de leur élite sportive - conviée aux 15ᵉ Jeux nationaux chinois coorganisés par le Guangdong, Macao et Hong Kong (du 9 au 21 novembre 2025) - ceux-ci poursuivent un régime, au détriment du secteur de la restauration. Selon les statistiques du Département du recensement et des statistiques (C&SD), au troisième trimestre 2025, la valeur totale des reçus des restaurants a diminué de 0,3 % par rapport à la même période de l’année dernière. Hors effet des variations de prix, l'estimation provisoire du volume du total des reçus des enseignes traduit une baisse de 1,4 %. Il est expliqué, qu’après une augmentation en juillet et en août, la valeur des reçus de septembre a diminué en raison d’effets de base : Contrairement à 2024, le Festival de la Mi-Automne s’est tenu en octobre. En outre, de puissants typhons ont frappé la ville jusqu’à la fin du mois de septembre. En comparant les trois premiers trimestres de 2025 à la même période en 2024, la valeur totale des reçus de la restauration hongkongaise demeure pratiquement inchangée tandis que leur volume s’est replié de 1,2 %.

Vue du West Kowloon Cultural District, 07/07/2024 ©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Vent en poupe. A l’occasion de la Hong Kong Maritime Week 2025 (du 16 au 22 novembre 2025), un pense-bête de la taxation avantageuse concernant les activités marines ancrées au Port au Parfum constitue une boussole de navigation incontournable. En 2020, le gouvernement de Hong Kong a instauré toute une série d'allégements fiscaux, en l’occurrence des exonérations pour les activités de location de navires ainsi qu’un taux d'imposition réduit de moitié (impôt sur les bénéfices à un taux préférentiel de 8,25 %) pour l'assurance, la gestion, le courtage et les agences maritimes. Il est prévu qu’au cours du premier semestre 2026 le gouvernement modifie à nouveau la législation pour renforcer les avantages fiscaux existants. Dans le cadre d'un contrat de location-exploitation, les loueurs de navires pourraient prochainement bénéficier d’une déduction fiscale sur le coût d’acquisition des navires. Quant aux négociants de matières premières physiques, ceux-ci bénéficieraient d’un taux d’imposition réduit de moitié.
Un tirant d'eau mieux adapté. Publiées dans deux circulaires différentes de la Securities and Futures Commission (SFC), de nouvelles mesures se destinent à élargir l’accès à la liquidité et les gammes de produits des plateformes de négociation d'actifs virtuels (VATP) licenciées. Les VATP sont désormais autorisées à partager un carnet d’ordre unifié avec leurs plateformes étrangères affiliées, renforçant leur capacité à proposer des prix de marché. Elles peuvent de surcroît offrir aux investisseurs professionnels des actifs virtuels sans historique de 12 mois ainsi que des « stablecoins » (cyber jeton indexé, monnaie digitale ancrée (« pegged ») sur une devise liquide) agréés par la Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong). La distribution de titres tokenisés ou d'autres produits d'investissement liés à des actifs numériques est aussi permise. La SFC envisage en outre de permettre aux courtiers agréés d’acheminer les ordres de leurs clients vers des pools de liquidités étrangers réglementés (au sein d’un même groupe). Cf l’article « La Fintech de Hong Kong déploie ses ailes », publié le 06/11/2025 : https://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/la-fintech-de-hong-kong-deploie-ses-ailes

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Plongée dans l’univers maritime de Hong Kong - Hong Kong Maritime Week 2025
Ce sera du 16 au 22 novembre 2025. Organisée par le Hong Kong Maritime and Port Development Board en symbiose avec la Hong Kong Shipowners Association, le Hong Kong Maritime Museum, le Hong Kong Trade Development Council et Invest Hong Kong, la neuvième Hong Kong Maritime Week est construite cette année autour du thème majeur « Navigating to a Greener Future » - « Naviguer vers un avenir plus vert ».

Demandez le programme : https://www.hkmw.hk/en/calendar.html
https://www.hkmw.hk/en/daily_schedule.html
S’enregistrer : https://www.hkmw.hk/en/registration_enquiry.html

L’art et la mer :
ALL-SEA « Eight Oceanic Artistic Practices from Southeast Asia and Hong Kong », exposition d’art contemporain organisée par la curatrice Dr. Caroline Ha Thuc à la galerie Karin Weber (20 Aberdeen Street, Central)
Jusqu’au 17 janvier 2026.
Ne boudez pas cette immersion dans la grande bleue dédiée aux amoureux de l’océan mais aussi à ceux qui voudraient le connaître un peu mieux.

Demandez le programme : https://www.karinwebergallery.com/

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
25 novembre 2025 : « Magnificent Jewels » (Joyaux magnifiques)
Cette vente présentera une sélection de bijoux Bulgari, Cartier, Tiffany, Van Cleef & Arpels.
26 novembre 2025 : « The John Shaw Patek Philippe Collection » (La collection John Shaw de Philippe Patek)
Sotheby’s :
21 novembre 2025 : « Imperial Connoisseurship Treasures of Chinese Art from A Prestigious Collection » (Trésors d'art chinois issus d'une prestigieuse collection impériale)
La sélection d'œuvres d'art couvre les périodes des dynasties Yuan et Ming, jusqu'à l'apogée technique de la dynastie Qing.
22 novembre 2025 : « Masterpieces of Asian Art from the Okada Museum of Art » (Chefs-d'œuvre de l'art asiatique du musée d'art Okada)
La sélection de chefs-d'œuvre du musée d'art Okada présentée rend hommage à quelques-uns des plus grands maîtres céramistes, peintres et artisans ayant œuvré en Asie orientale au cours des trois derniers millénaires. Cette collection a été constituée pendant plus de trente ans par Kochukyo Co., Ltd., la maison de vente d'art fondée par Hirota Matsushige, plus tard connu sous le nom de Fukosai, qui a accompagné de nombreux musées et collectionneurs privés depuis 1924. Le raffinement esthétique et l'exigence de qualité qui caractérisent Kochukyo se retrouvent dans l'ensemble de cette collection.

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[La Fintech de Hong Kong déploie ses ailes]]>Thu, 06 Nov 2025 08:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/la-fintech-de-hong-kong-deploie-ses-ailesHong Kong FinTech Week 2025 : Vitrine technologique sans pareil de la Chine, le salon construit autour d’un programme intense de forums attire la foule.
37 000 visiteurs, 800 conférenciers, 700 exposants. Tous étaient conviés les 3 et 4 novembre derniers au Convention and Exhibition Centre de Wan Chai pour célébrer les 10 ans de deux évènements phares de la place de Hong Kong, la « Hong Kong FinTech Week » et le « StartmeupHK Festival ». Cette fois, les deux évènements étaient rassemblés sous le même toit, en un seul salon appelé « HKFW x SMUF ».
Dans la droite ligne de l’élaboration du 15ième plan quinquennal de la Chine, qui réaffirme le rôle du Port au Parfum dans l’internationalisation de la finance continentale, la part belle était donnée aux délégations chinoises et aux stands vitrines de leurs nouvelles technologies. Sur place, le gouverneur adjoint de de la banque centrale chinoise (People’s Bank of China, PBOC), M. Lu Lei, a signalé que la collaboration avec la Région Administrative Spéciale dans les paiements transfrontaliers interopérables, lors de l'utilisation du yuan numérique par exemple, était gagnante, notamment en termes d’efficacité.

Photo : 03/11/2025 Hong Kong FinTech Week 2025, Convention and Exhibition Centre ©Keih Saht Le
Samantha, votre guide
L’efficacité, d’ailleurs, semblait être le concept maître mis en valeur avec, à son service, une jeune vedette, Samantha. Bien qu’invisible, l’hôtesse virtuelle basée sur de l’intelligence artificielle (IA) conçue par Finoverse (société incorporée à Hong Kong, organisatrice du HKFW x SMUF) était partout. Après une conversation de cinq minutes via WhatsApp (en Anglais ou en Mandarin), l’algorithme évolutif était capable d’organiser des rendez-vous après avoir rapidement analysé les centres d’intérêt et les objectifs de ses utilisateurs. En réponse aux visiteurs prudents, réticents d’abandonner des informations professionnelles à la connaissance et au décryptage d’un tiers (Politique de confidentialité : https://www.finoverse.com/legal), Finoverse avait préparé une réponse marketing redoutable via la projection d’un film démontrant qu’en se privant des services de l’efficace Samantha, on n’était qu’un ringard arrogant susceptible de repartir bredouille du « HKFW x SMUF ». (Voir le film : https://www.youtube.com/watch?v=gLgKHb-TY3w)

Photo: 03/11/2025 Samantha AI Networking Lounge, Hong Kong FinTech Week 2025, Convention and Exhibition Centre ©Keih Saht Le
« Fintech 2030 », objectif 600 milliards
La curiosité éveillée par les conversations avec Samantha a failli éclipser l’information majeure du moment, en l’occurrence l’existence de la feuille de route « Fintech 2030 » présentée par Eddie Yue, directeur général (« chief executive ») de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong). Celle-ci comporte 40 initiatives destinées à atteindre quatre objectifs principaux, intégrer l'IA à la finance, déployer un écosystème complet de tokenisation (procédé consistant à convertir des actifs physiques ou numériques en jetons), compléter l’infrastructure de données et des paiements tout en renforçant la résilience de l'ensemble du secteur (impliquant la cybersécurité, la défense contre des attaques venant d’ordinateurs quantiques, etc.). Grâce à ce bouquet de mesures, Hong Kong espère que les revenus de sa filière Fintech, qui compte aujourd’hui plus de 1 200 entreprises, dépasseront les 600 milliards de dollars américains d’ici à 2032. Le premier projet, lancé d'ici la fin de l'année, concerne les règlements des fonds du marché monétaire tokenisés (fonds du marché monétaire traditionnels dont la propriété est représentée par des jetons basés sur la blockchain). Les banques, qui peuvent déjà utiliser des dépôts tokenisés afin de régler ces fonds, seront en outre encouragées à utiliser la monnaie digitale de leur banque centrale pour des règlements entre elles. La HKMA discuterait par ailleurs avec les banques centrales du Brésil et de Thaïlande pour user de la technologie blockchain et de la tokenisation lors de transactions commerciales transfrontalières, les rendant « plus rapides et moins chères ». Selon l’autorité monétaire, cette modernisation permettrait aux petites et moyennes entreprises (PME) d'obtenir des financements commerciaux plus facilement.

Photo : 03/11/2025 Hong Kong FinTech Week 2025, Convention and Exhibition Centre ©Keih Saht Le
Plus de liquidité pour les négociateurs d’actifs virtuels
Julia Leung, directrice générale (« chief executive officer ») de la Securities and Futures Commission (SFC), quant à elle, a dévoilé des initiatives techniques en faveur des plateformes de négociation d'actifs virtuels (VATP) licenciées. Publiées dans deux circulaires différentes, les nouvelles mesures se destinent à élargir l’accès à la liquidité et les gammes de produits. Concrètement, désormais, les VATP sont autorisées à partager un carnet d’ordre unifié avec leurs plateformes étrangères affiliées, ce qui renforcera leur capacité à proposer des prix de marché. Elles peuvent de surcroît offrir aux investisseurs professionnels des actifs virtuels sans historique de 12 mois ainsi que des « stablecoins » (cyber jeton indexé, monnaie digitale ancrée (« pegged ») sur une devise liquide) agréés par la HKMA. La distribution de titres tokenisés ou d'autres produits d'investissement liés à des actifs numériques est aussi permise. La SFC envisage en outre de permettre aux courtiers agréés d’acheminer les ordres de leurs clients vers des pools de liquidités étrangers réglementés (au sein d’un même groupe). « Il est crucial de réaliser des progrès constants en termes d’accès à la liquidité et d'offres commerciales afin de maintenir la dynamique de croissance de notre écosystème d’actifs numériques » conclut Julia Leung.

Par E.M. à Hong Kong

Hong Kong FinTech Week 2025, l'album échantillon des exposants

La vedette Samantha

Jaai-Fé de la Finance : www.keihsahtle.com/jaai-fe-de-la-finance.html

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 9]]>Fri, 05 Sep 2025 07:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-9 Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 28 et 35 degrés, ensoleillé
05/09/2029 : 14ième jour du 7ième mois lunaire
Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Flambée au Sud. Plus de 7,5 % en trois mois, plus de 10 % en six mois, plus de 27, 70 % depuis janvier, plus de 43,50 % en un an, telle est la performance du Hang Seng, l’indice phare de la Bourse de Hong Kong en date du 4 septembre 2025. Si cette prouesse donne du baume au cœur aux boursiers locaux, celle-ci ne reflète pas tout à fait les fondamentaux de l’économie hongkongaise, actuellement prise en étau par la guerre tarifaire avec les Etats-Unis. Rappelons que la part des sociétés hongkongaises dans l’indice Hang Seng n’est que de 26,5 % environ. Celle des actions H (entreprises constituées en Chine continentale, contrôlées par des entités gouvernementales ou par des particuliers de Chine continentale) y représente environ 23 %, celle des entreprises privées continentales (constituées en dehors de la Chine mais contrôlées par des particuliers chinois continentaux) environ 42,5 %. Quant aux sociétés dites Red Chip (constituées en dehors de la Chine continentale mais contrôlées par des entités gouvernementales de Chine continentale), celles-ci participent à hauteur de 7,5 % de l’indice. Force est de constater que, depuis le début de l’année, l’analyse de l’évolution de l’activité économique a peu pesé dans le jeu des investisseurs. Le moteur de l’appréciation spectaculaire du Hang Seng a surtout été l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine. Un facteur technique de rebond a été l’afflux massif de capitaux via le canal Sud – sortant de Chine continentale en direction du Port au Parfum - du « Hong Kong Stock Connect » (connexions entre les bourses de Shanghai et de Shenzhen avec la Bourse de Hong Kong) alimenté par des investisseurs à l'affût d’actifs jugés sous-valorisés et de sociétés technologiques prometteuses. Selon les données compilées par Wind, entre janvier et le 7 août 2025, ces flux vers le Sud ont atteint un record de 866,8 milliards de HKD (110,4 milliards de dollars américains), représentant 107 % du total de 2024. Ce déferlement de capitaux est tombé à point, permettant de soutenir la floppée d’introductions en Bourse. Au cours des huit premiers mois de cette année, 59 sociétés ont été nouvellement cotées à Hong Kong, correspondant à des fonds levés de 134,5 milliards de HKD, un accroissement de 579 % comparé aux 19,8 milliards de HKD levés au cours de la même période l'an dernier.

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 04/09/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.
HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 0,54 % 1 an : + 94,75 % 3 ans : + 462,82 %
Valeur du taux de référence : 110 476,55
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 1,45 % 1 an : + 82,15 % 3 ans : + 182,94 %
Valeur du taux de référence : 4 373,29
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

Fortune (Chòih: 財)
Ping-pong. A Hong Kong, l'ordonnance sur les « stablecoins » (cyber jeton indexé), ces monnaies digitales ancrées (« pegged ») sur un actif de réserve défini comme « stable » (une devise liquide par exemple), entrée en vigueur le 1er août 2025, laisse la porte ouverte à l’émission de jetons offshore adossés au Yuan, qui pourrait ensuite être liés à la monnaie numérique de la banque centrale chinoise (People’s Bank of China). Tandis que le marché du « stablecoins » demeure dominé par le dollar, l’idée, pour rivaliser avec ce dernier, de « stablecoins » adossés au Yuan fait son chemin, avec, naturellement Hong Kong comme laboratoire et pilote. En attendant, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong) a déjà reçu (au 31 août 2025) 77 manifestations d'intérêt de la part de diverses institutions souhaitant recevoir une licence d’émission de « stablecoins ». Parmi les intéressés figurent des banques, des entreprises technologiques, des gestionnaires de valeurs mobilières et d'actifs, des sociétés de commerce électronique et de paiement, des startups, et des entreprises du Web3.
« Ping-pong » en Cantonais : « bīng bām » (乒乓)

Sun Yat Sen Memorial, Sai Ying Pun, 06/06/2025 ©Keih Saht Le

Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Consolidation. Le 29 août 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche une hausse hebdomadaire de 0,15 % à 138,11 points et une baisse de 0,53 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Allez, les sportifs ! Les centres de « fitness » du Port au Parfum ne sont plus des fardeaux immobiliers mais des valeurs à cultiver, analyse Eric Tsang, directeur exécutif de Colliers à Hong Kong. Ces espaces dédiés aux sportifs stimulent la fréquentation des zones alentour, contribuant ainsi à la valorisation des commerces et des complexes à usage mixte. Après la fermeture définitive des grandes enseignes California Fitness, Goji Studios, Fitness First, et Physical Fitness pendant l’épidémie de Covid, l’ère postpandémique voit l’essor d’opérateurs plus petits et flexibles. Le nombre de salles de sport ouvertes vingt-quatre heures sur vingt-quatre est ainsi passé de 10 en 2018 à au moins 176 au 16 août 2025, selon le décompte de Colliers. A cette date, 24/7 Fitness Hong Kong (ouvert depuis le 16 juillet 2018) comptait 136 succursales. La franchise cible les quartiers résidentiels et propose un prix abordable. Répondant à la demande locale tout en capitalisant sur la baisse des loyers commerciaux, les centres de « fitness » ne se limitent plus aux quartiers commerciaux. Go24 Fitness et Square Fitness, par exemple, implantent des succursales dans des lotissements et des complexes à usage mixte, alliant proximité et engagement communautaire. Ces locataires de salles de sport contribuent à la fréquentation et à l'attrait des commerces de banlieue. Grâce à leur installation, des lieux autrefois négligés deviennent attrayants. Solidement installé à Central, Palace Studios, quant à lui, cible les entraîneurs sportifs indépendants avec des centres disponibles à l'heure via une application. Des équipements haut de gamme y sont mis à disposition. L’entretien de la forme sportive des Hongkongais serait donc redevenu un bon placement.

Sun Yat Sen Memorial, Sai Ying Pun,06/06/2025 ©Keih Saht Le

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Jetons de carbone. La Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong) étudie l’application de la technologie de tokenisation (procédé consistant à convertir des actifs physiques ou numériques en jetons) au marché des crédits carbone. L’objectif est, selon Eddie Yue, directeur général (« chief executive ») de la HKMA, d’améliorer l’efficacité des transactions transfrontalières et de soutenir l’internationalisation des marchés locaux de crédits carbone. Une démonstration de faisabilité est actuellement en cours.
Sandwich. C’est l’heure de poser sa candidature (avant le premier décembre 2025) afin d’utiliser, construire et exploiter la première porcherie à plusieurs étages de Hong Kong. Celle-ci sera moderne « et respectueuse de l’environnement, » insiste l’Agriculture, Fisheries and Conservation Department (AFCD). A cet effet, le gouvernement a réservé un terrain d'environ un hectare à Sheung Shui (Seuhng séui, 上水), dans les Nouveaux Territoires, dédié au développement du projet. Les travaux d'aménagement du site devraient être achevés d'ici 2026. Ce projet s’inscrit dans le cadre du « Plan directeur pour le développement durable de l’agriculture et de la pêche » (« Sustainable Development of Agriculture and Fisheries ») publié en 2023 par le Bureau de l'environnement et de l'écologie (Environment and Ecology Bureau), présentant la vision du gouvernement concernant le développement durable et l’élevage local.

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Pétole. Le transport de marchandises du Port au Parfum manque d’élan : Au cours du premier semestre 2025, d’après les statistiques de Census and Statistics Department, les activités de fret maritime et de fret fluvial se sont repliées de respectivement 5,2 % (à 52,4 millions de tonnes) et 6,6 % (à 31,1 millions de tonnes) par rapport à l'année précédente. En comparant le premier semestre 2025 par rapport au premier semestre 2024, des croissances à deux chiffres se sont certes établies dans le tonnage de fret portuaire entrant chargé au Chili (+12,5 %) et à Singapour (+11,4 %). Toutefois, des chutes à deux chiffres ont été subies dans le tonnage de fret portuaire entrant chargé en Indonésie (- 27,3 %), au Vietnam (- 26,9 %), en Malaisie (- 24,3 %), en Corée (- 23,9 %), en Thaïlande (- 22,8 %), au Japon (- 20,0 %) et à Taïwan (- 14,6 %). En ce qui concerne le fret portuaire sortant, des accroissements à deux chiffres ont été réalisés dans le tonnage de fret portuaire déchargé en Australie (+ 27,0 %), à Taïwan (+ 15,1 %) et en Chine continentale (+ 12,0 %). En revanche, des diminutions à deux chiffres ont été notées dans le tonnage des marchandises déchargées dans les ports sortants aux États-Unis d'Amérique (- 38,4 %), aux Philippines (- 29,8 %), au Vietnam (- 23,8 %), en Thaïlande (- 23,2 %), au Japon (- 17,7 %) et en Malaisie (- 16,4 %). En définitive, lors des six premiers mois de 2025, le port de Hong Kong a traité 6,58 millions d'EVP (Equivalent Vingt Pieds) de conteneurs, soit un recul de 2,8 % par rapport à l'année précédente. Sur ce total, les conteneurs chargés ont diminué de 4,5 % à 5,16 millions d'EVP, tandis que les conteneurs vides ont progressé de 3,9 % à 1,42 million d'EVP. Parmi les conteneurs chargés, les conteneurs entrants et sortants ont respectivement baissé de 5,0 % (à 2,75 millions d'EVP) et de 3,8 % (à 2,40 millions d'EVP.)

Sun Yat Sen Memorial, Sai Ying Pun, 22/05/2025 ©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Nul n'est censé ignorer la loi. Un nouveau site internet vient d’ouvrir afin d’aider les petites et moyennes entreprises (PME) à se conformer au droit de la concurrence de Hong Kong. Les PME peuvent être victimes de pratiques anticoncurrentielles, de hausses de prix liées à des ententes entre fournisseurs, être mises sous pression par des entreprises dominantes, etc. Comme il n'existe pas d'indicateurs simples de telles pratiques, il est conseillé de rester vigilant et de consulter la plateforme exhaustive, mise à jour, appelée « Small and Medium Enterprises Competition Compliance Hub » (SME Hub), créée à l’initiative de la Commission de la concurrence (Competition Commission).
Consultez sans modération : https://sme.compcomm.hk/en

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Pluie de diamants à Hong Kong
Ce sera du 15 au 21 septembre 2025. Fort de plus de 3 000 exposants, l’immense salon Jewellery & Gem WORLD Hong Kong 2025 se tiendra en deux endroits distincts, au Hong Kong Convention and Exhibition Centre (HKCEC) du 17 au 21 septembre et à l’Asia-World Expo du 15 au 19 septembre. La traversée du Hall 1 du HKCEC dédié au savoir-faire local est incontournable. Animé par la présence d’entreprises hongkongaises de renommée mondiale, cet espace se dédie à la présentation de décennies d’expertise en conception, production, approvisionnement et fabrication de matériaux précieux. De multiples bijoux rivaliseront pour voler la vedette, des créations en or pur ainsi que des collections ornées de diamants, de pierres précieuses de couleur et de perles.
Demandez le programme : https://jgw.exhibitions.jewellerynet.com/
Liste des exposants : https://exhibitors.informamarkets-info.com/event/2025JGW/en-US

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères     (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
26 septembre 2025 : « 20th/21st Century Evening Sale » (Vente du soir du XXe et XXIe siècle)
Cette vente présentera une sélection de chefs-d’œuvre modernes et contemporains. Parmi les pièces phares, citons 17.03.63 de Zao Wou-Ki, une œuvre emblématique d’un rouge flamboyant datant de sa célèbre « période de l’ouragan », Pumpkin, une peinture grand format représentant plusieurs citrouilles de Yayoi Kusama, et l’exceptionnel Pagodenlandschaft (Paysage avec une pagode au bord d’un lac) de Walter Spies, pour la première fois aux enchères. D’autres œuvres d’artistes asiatiques seront exposées, dont celles de Zeng Fanzhi, Rhee Seundja et MR., ainsi que celles de figures occidentales renommées, telles Paul Cézanne, Tamara de Lempicka et Fernando Botero.
27 septembre 2025 :
« 20th Century Day Sale »  (Vente de jour du XXe siècle)
Parmi les œuvres de cette vente figurent celles d'artistes visionnaires : le dynamique T 51 (1962) de Kazuo Shiraga, le poétique Petit pont et l’eau coule (1955) de Zao Wou-Ki, et le lyrique Sans Titre (1981) de Chu Teh-Chun. La sélection comprend également Une petite ville au pays de l'eau (1990) de Wu Guanzhong. Des œuvres emblématiques de Marc Chagall, Pablo Picasso, Bernard Buffet et Raoul Dufy seront contemplées aussi. Élargissant son champ culturel, la vente mettra en lumière des sommités de l'après-guerre, telles que les pionniers coréens Kim Tschang-Yeul et Lee Ufan, les modernistes d'Asie du Sud-Est Mai Trung Thu, Fernando Zóbel et Le Pho. Cette saison accueille une première présentation d'œuvres du conceptualiste italien Alighiero Boetti, et, de la moderniste britannique Barbara Hepworth.
« 21st Century Day Sale »  (Vente de jour du XXIe siècle)
Au cœur de la vente se trouve une sélection exceptionnelle d'œuvres de Yayoi Kusama, mettant en valeur la diversité de sa vision artistique. Parmi les pièces remarquables, citons la grande citrouille (C) (1991), les papillons noirs (1989) et INFINITY-NETS [HOAWD] (2014). La vente dévoilera une œuvre captivante de George Condo, The Showgirl (2008) illustrant son style caractéristique, le « réalisme artificiel ». Des artistes contemporains chinois tels que Zeng Fanzhi, Zhang Xiaogang et Liu Ye seront mis à l'honneur, aux côtés de talents japonais comme Yoshitomo Nara, Izumi Kato et Yu Nishimura, ainsi que des artistes de l'après-guerre et contemporains comme Roy Lichtenstein et Nicolas Party.
Sotheby’s :
19 septembre 2025 : « High Jewelry »  (Haute joaillerie)
Bijoux somptueux de Cartier, T&Co Schlumberger.
Du 12 au 24 septembre 2025 : « Fine Jewelry » (Haute joaillerie)
28 septembre 2025 : « Modern & Contemporary Evening Auction » (Ventes aux enchères du soir d’œuvres modernes et contemporaines)
29 septembre 2025 : « Modern & Contemporary Day Auction » (Ventes aux enchères de journée d’œuvres modernes et contemporaines)

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 8]]>Fri, 23 May 2025 07:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-8Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 27 et 32 degrés, ensoleillé
23 mai 2025 : 26ième jour du 4ième mois lunaire
Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Retour vers le futur. A ce jour (23 mai 2025), à la Bourse de Hong Kong, les boursiers pourraient bien avoir le sentiment d’avoir perdu deux mois et demi : Après s’être brutalement effondré à 19 828 points le 7 avril 2025, l’indice phare de la Place, le Hang Seng, tourne désormais autour des 23 680 points, au même niveau qu’au 14 mars 2025. Maintenant que des pares-feux contre les éventuels effets néfastes pour l’économie chinoise (provoqués par la nouvelle stratégie américaine) sont en train d’être mis en place, la confiance des investisseurs du Port au Parfum, dès lors habitués au style de communication du Président des Etats-Unis, s’améliore. D’aucun relèveront l’impressionnant dynamisme des introductions en Bourse, en particulier des sociétés chinoises continentales. Pour ne citer qu’une, choisissons celle du géant chinois des batteries, Contemporary Amperex Technology (CATL). Le groupe a d’abord levé 35,88 milliards de HKD, mardi 20 mai 2025, lors de sa première journée de cotation, puis 5,3 milliards de HKD supplémentaires le lendemain, en exerçant intégralement son option de surallocation. Notons, toutefois, que seules 3,4 % des actions de CATL sont cotées à Hong Kong (dont près de la moitié sont soumises à une période de blocage jusqu’au 19 novembre), la majeure partie étant négociée à Shenzhen.
Consultez le programme des introductions en Bourse de Hong Kong :
https://www.hkex.com.hk/Services/Trading/Securities/Trading-News/Newly-Listed-Securities?sc_lang=en

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 22/05/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.
HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 4,23 % 1 an : + 59,33 % 3 ans : + 277,80 %
Valeur du taux de référence : 110 834,12
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 3,20 % 1 an : - 29,67 % 3 ans : + 33,55 %
Valeur du taux de référence : 2 624,55
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

Fortune (Chòih: 財)
Autoroute technologique. Le canal spécifique hongkongais dédié à l’introduction en Bourse des entreprises spécialisées dans les technologies et les biotechnologies vient de s’ouvrir. Appelé le Technology Enterprises Channel (TECH), sa mission est de fournir des conseils personnalisés en amont afin de faciliter la familiarisation avec les exigences réglementaires. Sa particularité est d’accepter le dépôt d’un dossier confidentiel. Le Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) justifie l’installation de cette option par le fait que les sociétés visées, pour une grande part en phase de démarrage, n’ont pas encore commercialisé leurs produits et que la diffusion des informations contenues dans leurs plans de cotation pourrait les mettre en péril par rapport à la concurrence. L’objectif ultime du TECH est de faciliter la mise sur le marché des sociétés de pointe, tandis que la Place de Hong Kong se bat pour accroître sa compétitivité.

Le bateau de plongée mauve de DiveMate, Abri à typhon de Lei Yue Mun, 11/05/2025 ©Keih Saht Le

Envie de vous adonner à la plongée et d’explorer la diversité des fonds marins de Hong Kong ?
Contactez 潛伴 DiveMate: cs@divematehk
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Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Frémissement. Le 16 mai 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche une hausse hebdomadaire de 0,26 % à 136,7 points et une hausse de 0,26 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Au bonheur des yachts
2028. La première phase de celle qui sera la plus grande marina de yachts de Hong Kong, Airport Bay Marina, dotée de plus de 500 places, pourrait s’achever en 2028, selon l'autorité aéroportuaire (Airport Authority Hong Kong). Cette marina gigantesque est construite dans le cadre du projet de développement appelé SKYTOPIA ou Airport City, à côté de l’aéroport international du Port au Parfum (Hong Kong International Airport, HKIA). Hong Kong se classe au deuxième rang régional en termes de propriété de « super yachts » (ou navires sur mesure de plus de 30 mètres de long), avec 92 d’entre eux, juste derrière l'Australie (forte de 146).
Balade en front de mer. La destination du futur des piétons qui aiment recharger leurs batteries, humant l’air salé de la mer, sera Hung Hom. Le gouvernement prévoit de transformer la zone autour de la gare de ce quartier en nouveau point de repère portuaire avec 200 postes d’accostage dédiés aux yachts, des espaces de loisirs nautiques, ainsi qu’une promenade sous le Hung Hom Bypass (autoroute surélevée d’environ 5,7 km de long). Le projet en question prévoit d’aménager 14 hectares de terrain et 10 hectares de plan d’eau. Le front de mer accueillerait ainsi une nouvelle tour (résidentielle et commerciale) de 50 étages, environ 64 600 mètres carrés de commerces, un hôtel et environ 1 300 logements privés. Un nouveau pôle de transport en commun remplacerait l'actuelle infrastructure en plein air, tout en favorisant la création d’espaces publics verts. Les aménagements piétonniers comprendraient des passerelles rénovées près de l'Université polytechnique de Hong Kong (Hong Kong Polytechnic University) et deux nouvelles liaisons couvertes. L’une relierait la gare de Hung Hom au Colisée et l'autre au front de mer. L'achèvement de ces passages est prévu d'ici 2035.

Le bateau de plongée mauve de DiveMate, Abri à typhon de Lei Yue Mun, 11/05/2025 ©Keih Saht Le

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Record Guinness. Hong Kong vient d’établir (le 17 mai 2025) un record du monde Guinness en disposant 1 000 plaques à induction en formant l'inscription « CARBON NEUTRAL » à Lok Fu Place. Cette initiative de CLP Power Hong Kong Limited se destine à promouvoir « un mode de vie durable ». L'événement a coïncidé avec la première vague d'emménagement dans les nouveaux LPH * (« Light Public Housing », « Logements Sociaux Légers ») de Yau Pok Road, où la cuisson à feu ouvert est interdite en vertu des nouvelles réglementations de sécurité incendie. L'événement intitulé « Nouveau record battu de festin : des cuisines électriques pour un avenir plus vert » (« New Record-Breaking Feast: Electric Kitchens for a Greener Tomorrow ») a ainsi réuni 350 résidents de LPH et de logements de transition. Une étude de la City University of Hong Kong révèle que les plaques à induction réduisent les émissions de carbone de plus de 20 %, les coûts énergétiques de près de 40 % par rapport aux cuisinières à gaz traditionnelles. Leur fonctionnement sans flamme est considéré comme un élément de sécurité essentiel pour les lotissements densément peuplés.
* Le programme de « Logements Sociaux Légers » (LPH) vise à fournir une offre de logements sociaux à court terme, afin de combler au plus vite le déficit d'offre de logements publics et d'améliorer les conditions de vie des personnes vivant dans des logements inadéquats.
Sans pilote. Le gouvernement hongkongais envisage d'étendre l'essai des véhicules autonomes (« pilot autonomous vehicle ») du nord de l’île de Lantau au Cyberport de Pok Fu Lam. Le Bureau des transports et de la logistique (Transport and Logistics Bureau) prévoit que cette technologie sera utilisée dans certaines communautés sélectionnées d'ici un à deux ans. Des licences autorisent déjà 12 véhicules autonomes à effectuer des essais dans le nord de Lantau (depuis fin 2024) et dans le quartier culturel de West Kowloon, où des bus autonomes sont testés. Leur exploitation est étudiée pour relier le parc scientifique de Hong Kong à la station de métro (MTR) University. Un autre système de transport autonome à l’étude est celui qui relierait le SKYCITY de l'aéroport international de Hong Kong (Hong Kong International Airport) à Hong Kong Port Island du pont Hong Kong-Zhuhai-Macao.

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Caravane. A l’issue d’une tournée officielle au Moyen-Orient, Hong Kong a conclu 35 protocoles d’accord avec le Qatar et 24 avec le Koweït. Par exemple, l'Autorité aéroportuaire de Hong Kong (Airport Authority Hong Kong) a signé un accord avec Kuwait Airways pour accroître le nombre de lignes et encourager le développement des talents dans le secteur de l'aviation. Quant aux autorités douanières du Port au Parfum, celles-ci entament des discussions avec leurs homologues koweïtiennes afin d’aboutir à la reconnaissance mutuelle de leurs Programmes d'Opérateurs Economiques agréés (« Authorised Economic Operator Programmes », AEO). Les entreprises accréditées AEO, reconnues comme partenaire de confiance par les autorités, bénéficient d’incitations économiques, dont des inspections douanières allégées, voire prioritaires. Par ailleurs, depuis le 15 mai, les détenteurs d'un passeport de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong bénéficient d'un accès sans visa aux Émirats Arabes Unis (Abu Dhabi, Ajman, Sharjah, Dubaï, Fujaïrah, Ras Al Khaïmah et Umm al Qaïwaïn) pendant 30 jours tandis que celui pour Oman sera prolongé de 10 à 14 jours.

Le bateau de plongée mauve de DiveMate, Abri à typhon de Lei Yue Mun, 11/05/2025 ©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Jalon. Hong Kong vient de se doter d’un cadre réglementaire concernant l’utilisation des « stablecoins » (cyber jeton indexé), ces monnaies digitales ancrées (« pegged ») sur un actif de réserve défini comme « stable » (une devise liquide par exemple). Le projet de loi, qui définit comment les émetteurs de « fiat-referenced stablecoins » (FRS) c'est-à-dire de « stablecoins », pourront obtenir une licence au Port au Parfum, a été adopté définitivement mercredi 21 mai 2025. Dorénavant, toute personne émettant un FRS à Hong Kong devra avoir obtenu une licence auprès de l'Autorité monétaire (Monetary Authority, MA) de Hong Kong. Ceux-ci devront respecter certaines normes en matière de gestion des réserves, de séparation des actifs des clients, de processus de rachat et de maintien d'un mécanisme de valeur stable. Il va sans dire qu’ils devront se conformer aux règles relatives à la lutte contre le blanchiment d'argent, à la gestion des risques, à la divulgation d'informations et aux audits.
Pense-bête - L’ordonnance encadrant l’émission de « stablecoins » (prévue pour s’appliquer d’ici à la fin de 2025) : https://www.legco.gov.hk/yr2024/english/bills/b202412064.pdf
Invitation. Les compagnies d’assurance souhaitant se re domicilier à Hong Kong sont accueillies à bras ouvert. Le projet de loi n° 2 de 2024 portant modification de la loi sur les sociétés (projet de loi modificatif) a été adopté le 14 mai 2025. Selon l’Autorité des assurances de Hong Kong (Insurance Authority, IA), cette adoption, porteuse d’un cadre simplifié et avantageux en termes de coût aux assureurs agréés souhaitant se redomicilier au Port au Parfum, était attendue avec impatience. Les compagnies d’assurance en question conservent leur statut de personne morale, ne mettent pas en péril la continuité de leurs activités, et bénéficient du système du régime fiscal simple de Hong Kong. Selon Christopher Hui, secrétaire aux Services financiers et au Trésor (Secretary for Financial Services and the Treasury), ces dernières profiteront en outre d’une entrée facilitée en Chine continentale et sur les marchés asiatiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage toute la filière à lancer des produits innovants pour les services aux personnes âgées en collaboration avec la région de la Grande Baie.
Cadeau : Le gouvernement soumettra prochainement au Conseil législatif un projet de loi destiné à réduire de moitié la taxe sur les activités de négoce de matières premières qualifiées. Le Port au Parfum, qui prévoit que la demande en métaux destinés aux nouvelles énergies continuera de croître, affûte ses atouts afin d’en bénéficier.

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
A vos rames, prêts partez !
Cette année, le festival des bateaux-dragons (Dragon Boat Festival), qui a lieu le cinquième jour du cinquième mois lunaire de chaque année, se fêtera le 31 mai, avec, comme de coutume, le fameux championnat international de course de bateaux-dragons de Stanley (« Stanley International Dragon Boat Championship ») au Sud de l’Ile de Hong Kong.
Demandez le programme : https://www.dragonboat.org.hk/en
A partir de cette date, un « Dragon Boat Food Lane », installé sur l'Avenue des Stars (Tsim Sha Tsui), proposera neuf jours de délices culinaires avec des Jung jí (粽子) c’est-à-dire des boulettes de riz gluant enveloppées de feuilles de bambou ou de rotin, et des snacks en forme de bateau-dragon.
Afin de prolonger le plaisir, une autre course spectaculaire de bateaux-dragons, la Sun Life Hong Kong International Dragon Boat Races, se tiendra les 6 et 7 juin, dans la Baie Victoria. A cette occasion, plus de 190 équipes de 12 pays et régions s’affronteront.
Demandez le programme : https://www.discoverhongkong.com/anz/what-s-new/events/dragon-boat-races.html

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
Jusqu’au 28 mai : Exposition exceptionnelle de montres
« The Legacy Collection : An Exhibition of Modern Legends » (La collection héritage : une exposition de légendes modernes)
Une collection privée de chefs-d'œuvre contemporains des deux plus grands noms mondiaux de l'horlogerie : Patek Philippe et Richard Mille.
Les montres-bracelets Patek Philippe de cette collection font partie des extraordinaires « Grandes Complications » et des éditions limitées spéciales qui font la singularité de la marque. La référence 6002G – Sky-Moon Tourbillon, dotée de 13 complications, est une grande complication double face inspirante, avec un cadran en émail cloisonné et champlevé bleu fait main, sa répétition minutes à l'acoustique exceptionnelle, dotée de deux timbres « cathédrale ».
Les créations de Richard Mille, dont l'inventivité horlogère et l'utilisation de matériaux révolutionnaires propulsent la marque dans une tout autre dimension, sont époustouflantes. L'un des joyaux de la collection est un ensemble exceptionnel de montres-bracelets, dont certaines n'ont jamais été présentées au public.
29 mai 2025 : « Important Watches: Featuring « Stories in Time: A Collection of Exceptional Watches» » (Montres importantes : « Histoires dans le temps : une collection de montres exceptionnelles »)
Montres Cartier, Bulgari, Greubel Forsey, Jaeger-Lecoultre, Audemars Piguet, etc.
Sotheby’s :
Du 22 mai au 29 mai 2025 : « Modern & Contemporary Discoveries » (Découvertes modernes et contemporaines)
Œuvres figuratives de George Condo, Jonas Wood, Ayako Rokkaku, Le Pho et de André Brasilier et œuvres abstraites de George Mathieu, Harmony Korine, Richard Lin et de Chuang Che. Vaste sélection d'estampes et d'objets de collection de Yayoi Kusama, Jeff Koons, Zao Wou-Ki et de Pablo Picasso.

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 7]]>Fri, 25 Apr 2025 07:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-7Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 24 et 27 degrés, humide et orageux.
25 avril 2025 : 28ième jour du 3ième mois lunaire
Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Roulette américaine : Comme la plupart des marchés mondiaux, depuis le 2 avril 2025 - désormais inscrit dans l’histoire comme le « Jour de la libération » (« Liberation Day ») -, les fluctuations de la Bourse de Hong Kong sont suspendues aux lèvres du Président des Etats-Unis. Cela dit, force est de constater que, malgré les bourrasques de panique récurrentes provoquées par le flot de paroles de Donald Trump, pour l’instant, le Port au Parfum fait preuve de résilience. Certes, l’indice Hang Seng a perdu 8,35 % en un mois (au 24 avril 2025) mais sa performance annuelle demeure dans le vert avec un gain d’environ 27 %. S’exprimant à l’occasion de son déplacement au Canada, lors de dialogues avec la Ontario Securities Commission (OSC), Julia Leung, directrice générale (« chief executive officer ») de la Securities and Futures Commission (SFC), a cité le dicton chinois selon lequel « chaque risque recèle une opportunité ». D’après elle, « si nous maîtrisons le changement, celui-ci peut s'avérer être le moteur de transformation nécessaire pour nos marchés financiers. Dans le cas contraire, il pourrait entraîner la disparition de nombreuses entreprises et ébranler la confiance des investisseurs. Nous ne pouvons pas perdre cette confiance car elle constitue le fondement même de nos marchés. » Ce faisant, afin d’atténuer les risques financiers transfrontaliers, l’autorité réglementaire de Hong Kong a insisté sur l’importance des collaborations réglementaires internationales à la fois pour lutter contre la criminalité et se renforcer face aux chocs externes. Julia Leung constate que « des barrières commerciales peuvent être érigées du jour au lendemain pour entraver les flux commerciaux, mais les capitaux, comme l'eau, contournent les obstacles ».

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 24/04/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.
HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 2,05 % 1 an : + 38,41 % 3 ans : + 131,90 %
Valeur du taux de référence : 92 374,88
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 1,99 % 1 an : - 45,96 % 3 ans : - 40,46 %
Valeur du taux de référence : 1 763,78
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

* Définitions :
CSI 300 : Grandes capitalisations, Shenzhen et Shanghai
ChiNex : Actions A, Innovation, Shenzhen
STAR 50 : Actions A, Innovation, Shanghai
Actions A : Libellées en renminbi et cotées en Chine continentale.
Actions B : Sociétés chinoises libellées en devises étrangères accessibles aux investisseurs étrangers
Actions H : Sociétés chinoises cotées à Hong Kong

Taux de change :

©Keih Saht Le

Fortune (Chòih: 財)
Protection : Le mécanisme de compensation du fonds de prévoyance obligatoire de Hong Kong (le Mandatory Provident Fund, MPF), appelé le « MPF offsetting mechanism », sera supprimé dès le premier mai 2025. A partir de cette date, en cas de cessation d’emploi, les employeurs ne pourront plus puiser dans les fonds de retraite issus des cotisation obligatoires des salariés pour s'acquitter de leurs obligations financières légales de versement d’indemnités de départ (en l’occurrence les « Severance payments », SP, et les « long service payments », LSP). Un dispositif transitoire, dédié aux salariés entrés en fonction avant le premier mai 2025 et dont l’emploi s’achèvera après cette date, a été mis en place. De plus, afin d’alléger la nouvelle charge financière des employeurs liée à cette réforme, le gouvernement a introduit un dispositif de subvention qui durera 25 ans.
MPF, nouveau mode d’emploi :
https://www.labour.gov.hk/eng/news/aoa.htm
https://www.mpfa.org.hk/en/mpf-system/long-service-and-severance-payments
Métal : Le Port au Parfum continue d’ajouter des briques à son écosystème de négoce en matières premières. La Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange, LME) - appartenant à la Bourse de Hong Kong (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX) depuis 2012 - vient d’agréer quatre entrepôts basés à Hong Kong. Leur rôle sera de connecter les marchés des métaux physiques chinois avec les cours internationaux fournis par le LME. Deux de ces dépôts sont gérés par GKE Metal Logistics, le troisième par Henry Diaper & Company, et, le quatrième par PGS East Asia. Notons que le partenaire local de GKE Metal Logistics est China Resources Logistics (Yuen Fat Wharf & Godown), celui de Henry Diaper & Company est Sinotrans (HK) Warehousing, et celui de PGS East Asia est SF Supply Chain (Hong Kong). Pour rappel, Sinotrans représente la plateforme opérationnelle et la marque de l'activité logistique de China Merchants Group.

The Henderson, Central, 07/04/2025 ©Keih Saht Le

Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Consolidation : Le 17 avril 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche un repli hebdomadaire de 0,4 % à 136,35 points et une hausse de 1,08 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Ancrage : Le HKEX a acquis les neuf derniers étages de bureaux de One Exchange Square auprès du promoteur Hongkong Land, ainsi que des espaces supplémentaires adjacents au HKEX Connect Hall, aux niveaux 1 et 2 de ce bâtiment. L’investissement total s’établit à 6,3 milliards de HKD, financé par des ressources internes. Le HKEX signera également de nouveaux baux à long terme pour plusieurs étages du Two Exchange Square. Hongkong Land s’engage en outre à investir séparément 400 millions de HKD afin de moderniser les espaces publics d'Exchange Square (avec l'ajout d'une signalétique et d'éléments de design aux couleurs de la Bourse de Hong Kong). Achevé en 1985, Exchange Square a été construit à l’origine par Hongkong Land comme un complexe commercial spécifiquement dédié à la salle des marchés de la Bourse du Port au Parfum. En 2018, après plus de 30 ans d'existence, celle-ci a été transformée en HKEX Connect Hall, accueillant aujourd'hui les cérémonies emblématiques de cotation ou les autres événements de la communauté financière.
L'illusion de la nature : Le Henderson Art Garden (Cf Photo) vient d’ouvrir au public. Il s’agit du premier « jardin » de sculptures de Zaha Hadid Architects en Asie. Adossé au gratte-ciel imposant, flambant neuf, nommé Le Henderson (conçu aussi par le cabinet Zaha Hadid Architects), cet espace de repos en plein air accueille quelques installations inspirées de la nature, dont la première sculpture cinétique zéro carbone de l'artiste américain Ned Kahn, appelée « Breathing Tree ». Il est expliqué que cette représentation de 7 mètres de haut, combinant un travail sur le vent, l’eau et la brume, doit permettre de visualiser la puissance, le dynamisme et l'énergie de la nature. Une autre œuvre, du nom de « Hypnotic Dream », de l’artiste allemand Philipp Frank, lumineuse et numérique, est censée traduire les fréquences intérieures du Chorisia, l’arbre bicentenaire du jardin. Le groupe d'art local STICKYLINE x Leanna Lee, pour sa part, a été invité à créer « The Fractal Forest », sculpture exposée jusqu'au 31 mai. Inspirée de la géométrie fractale et du nombre d'or, sa structure arborescente, en chêne et en acier inoxydable, symboliserait la croissance de la vie. L'installation est ornée de vraies plantes, biodiversité oblige, dans l’espoir d’attirer les papillons locaux.
Adresse: The Henderson Art Garden, Lambeth Walk Rest Garden, Central, Hong Kong

The Henderson, Central, 07/04/2025 ©Keih Saht Le

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Diversité : L’un des atouts de Hong Kong est de proposer toute une palette de moyens de paiements. Dorénavant, les restaurants commencent à y accepter également des règlements avec la carte T-Card de Mongolie. Cette carte de paiement nationale mongole s’est associée récemment au Hongkongais EFT Solutions, facilitant son utilisation dans de multiples points de vente. Cette initiative est encouragée par Mongolbank, la banque centrale de Mongolie. Sa volonté est que la T-Card qu’elle émet soit reconnue à l’étranger. La Banque de Mongolie l’a lancée en 2012, puis l'a connectée au service Apple Pay en 2024, permettant les paiements par smartphone.

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Jeune pousse express : Il est encore temps : Vous avez jusqu’au 7 mai 2025 pour vous enregistrer au programme Start-up Express du Hong Kong Trade Development Council (HKTDC). Chaque année, les 10 gagnants sélectionnés bénéficient d’une aide du gouvernement de Hong Kong pour renforcer leurs capacités à explorer de nouveaux marchés, pour cibler les partenaires commerciaux et financiers adéquats, et, améliorer la notoriété de leur marque.
Tout sur le programme « Jeune pousse éclair » : https://pp.hktdc.com/dm/195363/index_en.html
Postulez en deux clics : Cliquer
La loyauté se mérite : D’après une étude menée par l’agence de recrutement Randstad auprès de 750 salariés de Hong Kong, la planification de carrière à long terme demeure un élément clé de la fidélisation des talents. La moitié des salariés interrogés indiquent qu’ils envisageraient de quitter leur emploi si leurs dirigeants directs ne jouaient pas un rôle actif dans leur orientation professionnelle. Ombre au tableau, une proportion équivalente d’employés sondés déclare que leur entreprise ne leur a proposé aucune initiative de développement de carrière au cours de l'année écoulée. Par ailleurs, 49 % des répondants à l’enquête de Randstad sont intéressés par une formation en intelligence artificielle, soit une augmentation de 20 % par rapport à l’enquête de l’année précédente.

The Henderson, Central, 07/04/2025 ©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Sisyphe : Le combat contre le blanchiment d’argent s’adapte aux nouvelles formes de fraudes. La Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong), la Hong Kong Police Force (HKPF) et la Hong Kong Association of Banks (HKAB) ont conjointement annoncé de nouvelles mesures de lutte contre les crimes financiers, symbolisant une ère de collaboration renforcée. La décision la plus marquante est l’introduction par la HKMA de modifications législatives permettant le partage d'informations entre banques, dès lors que ces dernières prennent connaissance d'activités pouvant indiquer une conduite potentiellement interdite (blanchiment d'argent, financement du terrorisme). Dix banques partagent déjà des informations sur la plateforme FINEST (Financial Intelligence Evaluation Sharing Tool) exploitée par la HKPF. Une plateforme actualisée plus puissante devrait être opérationnelle d'ici la fin de 2025. En quelques chiffres concernant 2024, 44 480 cas de tromperie ont été signalés, en hausse de 11,7 % par rapport à 2023. Ce faisant, 10 496 personnes ont été arrêtées pour implication dans divers types de tromperie et de blanchiment d'argent, dont environ 7 700 pour avoir vendu ou permis que leurs comptes soient utilisés à des fins de blanchiment d'argent.

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Mai, le mois du septième art
Le 10 mai 2025, c’est la fête du cinéma !
Ce jour-là, les cinéphiles se réjouiront de visualiser un film au tarif fixe de 30 HKD par billet le 10 mai, à l’occasion de la troisième édition de la Journée du cinéma de Hong Kong. Cet événement annuel est organisé par l'Association des théâtres de Hong Kong dans le cadre du Festival de la culture pop de Hong Kong 2025.
L'offre à 30 HKD par billet s'applique à toutes les séances régulières de la journée dans les 52 cinémas participants. Les billets seront disponibles à partir de midi le 6 mai 2025 sur les plateformes en ligne et aux guichets des cinémas participants. Les transactions individuelles seront limitées à quatre billets chacune.
D’avril à mai 2025, le Festival de la culture pop de Hong Kong 2025
INCONTOURNABLE : « Double programme de rires : Spectacle de comédie hongkongais » (« Laughter Double Bill : Hong Kong Comedy Film Spectacular »)
Afin d’illustrer le thème « Plus que de la joie » du festival, les Archives du film de Hong Kong présentent le programme de projections « Laughter Double Bill : Hong Kong Comedy Film Spectacular » mettant en vedette les plus grandes stars de l'humour de l'histoire de Hong Kong, telles que Ma Si Tsang, Connie Chan Po Chu, les frères Hui, Raymond Wong, John Sham, Sammo Hung, Fung Bo Bo, Jackie Chan et Stephen Chow.
Demandez le programme : https://www.pcf.gov.hk/en/programmes/laughter-double-bill
Le French May commence : Créé en 1993, cet événement culturel d'Asie de grande ampleur, qui s’étend désormais sur deux mois, est devenu un incontournable de la scène culturelle hongkongaise. Il touche à tout, en mettant en avant des formes d'art diverses : arts traditionnels et contemporains, peinture et design, musique classique et danse contemporaine, cinéma et marionnettes.
Demandez le programme : https://www.frenchmay.com/en-us

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
Du 30 avril au 14 mai 2025 : « Ink Eternal: The Chinese Painting Collection of Harold Wong » (Encre éternelle : la collection de peintures chinoises d'Harold Wong)
Premier mai 2025 : « Fine Chinese Modern and Contemporary Ink Paintings » (Peintures à l'encre chinoises modernes et contemporaines)
02 mai 2025 : « Ravishing Blue: Imperial Porcelains From An Important Private Collection » (Bleu ravissant : porcelaines impériales d'une importante collection privée)
Sotheby’s :
7 mai 2025 :
- « Chinese Art through the Eye of Sakamoto Gorō: A Selection II » (L'art chinois à travers l'œil de Sakamoto Gorō : une sélection II)
Rares sont ceux qui ont marqué le marché des antiquités chinoises avec autant de force que le collectionneur légendaire, marchand et connaisseur, anciennement basé à Tokyo, Sakamoto Gorō (1923-2016).
- « The Piprahwa Gems of the Historical Buddha » (Les joyaux Piprahwa du Bouddha historique)
Pour la première fois, les pierres précieuses de Piprahwa, sont présentées à Hong Kong. La découverte de ces joyaux par William Claxton Peppé, en 1898 à Piprahwa, dans le nord de l'Inde, où elles étaient enfouies dans des reliquaires avec les reliques corporelles du Bouddha historique, compte parmi les découvertes archéologiques les plus extraordinaires. Les restes corporels et la plupart des reliques de pierres précieuses découverts à Piprahwa ont depuis été répartis et conservés au Wat Saket à Bangkok, à la pagode Shwedagon à Yangon et dans tout le Sri Lanka. Ils alimentent certains des édifices bouddhistes les plus sacrés d'Asie du Sud-Est et d'Asie du Sud depuis plus d'un siècle. Les « objets en double » que William Peppé a été autorisé à garder, comprennent des pierres précieuses, des perles, des feuilles d'or et d'argent imprimées de motifs. Ils ont été conservés précieusement au sein de la famille et prêtés à diverses expositions, telles que Tree & Serpent au Metropolitan Museum of Art de New York en 2023.
- « Divine Vigor: A Monumental Masterpiece by Giuseppe Castiglione » (Vigueur divine : un chef-d'œuvre monumental de Giuseppe Castiglione) - « Les Chèvres bleues »
Se faire l'oeil : https://www.youtube.com/watch?v=xvteyFjsL4w
Témoignage du pouvoir impérial, honorant l'empereur Qianlong, « Les Chèvres bleues » (« The Blue Goats ») est un chef-d'œuvre portant l'empreinte des plus grands peintres de cour de l'histoire de l'art chinois, Giuseppe Castiglione et Jing Tingbiao.

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞 報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 6]]>Thu, 20 Mar 2025 07:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-6Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 16 et 24 degrés, ensoleillé.
20 mars 2025 : Equinoxe de printemps, 21ième jour du 2ième mois lunaire

Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Trêve : L’enthousiasme printanier, qui anime les places boursières de Chine depuis février, va-t-il s’effriter après l’équinoxe de printemps (le 20 mars 2025) ? Certains investisseurs sont tentés de prendre leurs bénéfices car ils observent la formation de bulles dans certains secteurs technologiques. Ce réexamen des valorisations susceptible de peser sur les cours pourrait donner du grain à moudre aux observateurs pessimistes a priori. Ces derniers sont obnubilés par une liste déjà bien fournie de facteurs contrariants, tels les effets de la guerre tarifaire mondiale, les tensions géopolitiques, la lente résolution de la crise immobilière chinoise, le risque de tombée en déflation longue de la Chine avec ses dépenses des ménages poussives, etc. Dans ce contexte, convaincre les économistes que l’objectif pour 2025 de 5 % de croissance de l’Empire du Milieu est atteignable relève du défi, malgré le plan de relance annoncé récemment en faveur de la consommation, de l’emploi, des salaires. Cette communication toute fraîche de Pékin laisse même envisager une revalorisation des prestations de retraite. Toutefois, avant que les paris à la hausse soient à nouveau franchement ouverts, faut-il d’abord laisser les boursiers réévaluer leurs positions respectives.

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 19/03/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.

HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 0,07 % 1 an : + 28,7 % 3 ans : + 99,88 %
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 1,43 % 1 an : - 42,46 % 3 ans : - 33,96 %
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

©Keih Saht Le

Stabilisateur : A dessein ou non, Hong Kong a joué un rôle de stabilisateur, tandis que le RMB subissait de fortes pressions à la dépréciation en 2024, révèlent les économistes de Natixis CIB basés au Port au Parfum. Alors qu’entre octobre 2023 et juillet 2024, la conversion nette en RMB en Chine continentale tombait en territoire négatif (205 milliards de dollars), la conversion nette en RMB à Hong Kong a augmenté rapidement à 412 milliards de dollars. Autrement dit, les activités de change du Port au Parfum ont transformé les sorties nettes de RMB (converti en devises étrangères) en entrées nettes de RMB au niveau agrégé. Ces positions compensatrices proviennent sans doute du secteur bancaire, toutefois ceci ne peut être démontré. Certes, la place financière hongkongaise représente un peu moins de 1 % du pool d’actifs (dépôts, prêts, obligations) en RMB. Or, en valeur, les transactions en RMB au comptant et celles en RMB avec les Swaps de change qui sont effectuées à Hong Kong dépassent de respectivement 25 % et 76 % celles réalisées « onshore », en Chine continentale. Force est de constater que le poids de Hong Kong dans les conversions de change en RMB est indéniable.

Source des deux graphiques ci-dessous : Natixis CIB

Porte ouverte : Les capitaux des économies de l’Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) sont les bienvenus à Hong Kong. Après Singapour et l’Indonésie, c’est au tour de la Thaïlande d’obtenir le statut de Recognised Stock Exchange (RSE). Ce RSE permettra aux sociétés cotées à la Bourse de Thaïlande, la SET, de demander une cotation secondaire au Port au Parfum. Dorénavant, 20 bourses de 18 pays bénéficient de ce statut particulier, dont Dubaï et Abu Dhabi depuis juillet 2024. Il ne reste plus qu’à observer si cette initiative réussira à attirer plus de flux boursiers internationaux dans les prochains mois.
Le club des 20 : https://www.hkex.com.hk/Listing/Rules-and-Guidance/Listing-of-Overseas-Companies/List-of-Recognised-Stock-Exchange?sc_lang=en
Bond en avant : A partir du 21 mars 2025, OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear), la filiale de compensation du Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), acceptera les obligations du gouvernement chinois - les China Government Bonds (CGB) - et celles des banques du gouvernement - Policy Bank Bonds (PFBs) - détenues par les investisseurs internationaux via le Bond Connect (connexion obligataire entre Hong Kong et la Chine continentale) comme collatéral pour toutes les transactions de dérivés de gré à gré, compensées par OTC Clear. Depuis janvier, ces obligations pouvaient déjà être utilisées pour couvrir les exigences de marge initiale des transactions Northbound Swap Connect.

©Keih Saht Le

Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Déclin : Le 14 mars 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche un repli hebdomadaire de 0,71 % à 136,48 points et une baisse de 1,44 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Dortoirs : Tandis que les prêts non-performants liés à fragilité de la filière immobilière hongkongaise s’accumulent dans les bilans bancaires, les prêteurs font montre de plus de prudence quant à l’octroi de crédits. Dans ce contexte, la transformation d’hôtels et de bureaux en logements étudiants retient leur attention. Cette solution de rechange ne serait toutefois pas la panacée. Selon Colliers, les 23 conversions d'hôtels en logements étudiants ou en espaces de colocation réalisées depuis 2020, pour un montant total de 17,5 milliards de HKD, ne représentent qu’une petite part du total des transactions immobilières. Le défi est de trouver des hôtels à proximité des universités. Les conversions de bureaux peuvent offrir des prix plus attrayants, cependant, l’obtention des licences et les rénovations nécessaires peuvent prendre jusqu’à deux ans. Ce délai effraie nombre d’investisseurs. En outre, malgré l'intérêt des compagnies d'assurance et des universités pour ce nouveau marché, Hannah Jeong, responsable des services d'évaluation et de conseil chez CBRE Hong Kong, note qu’actuellement, la concurrence des actifs en difficultés freine les ventes.
Démolir pour mieux reconstruire : Entre 2001 et fin 2024, c’est-à-dire en un peu moins de 25 ans, le Département des Bâtiments (« Buildings Department ») de Hong Kong a démoli ou réparé plus de 720 000 travaux de construction non autorisés, 43 000 panneaux dangereux ou abandonnés. Plus de 29 000 bâtiments délabrés également ont été rénovés. Le département gouvernemental n’a guère le loisir de s’endormir sur ses lauriers, sans cesse à l’affût des divers travaux de construction non autorisés, souvent sur les parties extérieures des immeubles (en particulier sur les toits), et qui pourraient causer des perturbations environnementales, à savoir des glissements de terrains.

©Keih Saht Le

Web (Internet : Móhng, 網)
Immortel : David Webb, commentateur boursier indépendant renommé de Hong Kong, a décidé de rendre sa précieuse et impressionnante base de données, Webb, accessible au public sur GitHub, après sa disparition, comme « ultime don à l’intérêt public ». Le grand professionnel de la Bourse du Port au Parfum a annoncé le mois dernier qu’il ne lui restait que quelques mois à vivre, après une bataille contre le cancer. Son site internet, en revanche, sera fermé afin d’éviter que la partie éditoriale ne soit corrompue.

Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Jardinage : C’est à Kowloon Tong, non loin de sa station de métro (MTR) éponyme que les technologies vertes doivent être semées, pousser, fleurir puis s’épanouir. Le site InnoCentre, inauguré en 2006 (remis à neuf depuis), vient d’être désigné par la Hong Kong Science and Technology Parks Corporation (HKSTP) comme plate-forme de technologie verte principale à Hong Kong. Celle-ci est nommée « GreenTech Hub ». Cette initiative émerge en réunissant 16 partenaires, tels des institutions financières, commerciales, des associations industrielles et des universités, tout en rassemblant plus de 200 entreprises de l'écosystème ciblé. L’objectif est de stimuler à la fois la recherche et développement puis la concrétisation commerciale des projets pertinents arrivés à maturité. La HKSTP révèle à cette occasion, qu’en 2024, au Port au Parfum, le nombre de startups « Greentech » s’est accru de 82 % par rapport à 2023. Pour 2025, la mission du « GreenTech Hub » est de consolider cette tendance, en enracinant les jeunes pousses.
Adresse du « GreenTech Hub » :
InoCentre : 72 Tat Chee Avenue, Kowloon Tong, Kowloon
+852 2639 8301
mice@hkstp.org

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Entre voisins : Selon les statistiques du Census and Statistics Department (C&SD) concernant janvier 2025, le nombre de visiteurs de Hong Kong s’est accru de près de 24 % d’une année sur l’autre (à 4 742 066). De quelles régions du monde viennent ces hôtes ? En particulier de Chine Continentale, qui a représenté plus de 78 % de l’apport total de visiteurs en janvier. Le nombre des voyageurs continentaux s’est par ailleurs accru de 5,9 % en un an. L’Asie du Sud-Ouest et du Sud correspond au second plus grand pôle de venues au Port au Parfum, avec une part de 6,3 %, en hausse annuelle de 14 %. Ensemble, le Japon et la Corée du Sud constituent la troisième région présente, avec une part de près de 3,8 %, forte d’un nombre de visiteurs en hausse de 23,8 % d’une année sur l’autre. L’Europe, quant à elle, n’a représenté que 2,4 % du total des visiteurs de janvier, tandis que son nombre de voyageurs a augmenté de 19,4 % d’une année sur l’autre.

©Keih Saht Le

Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Exponentielles : Les alertes de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong) concernant les sites internet frauduleux ou les faux écrans de connexion aux services bancaires en ligne pleuvent comme à Gravelotte. En ce mois de mars, les avertissements en la matière sont quasiment quotidiens. Consciencieuse, l’Autorité en profite pour rappeler que les vraies banques n’envoient ni de SMS ni d’e-mails contenant des hyperliens renvoyant vers leurs sites web pour effectuer des transactions. Les véritables banques ne demandent pas non plus d’informations personnelles sensibles, tels les mots de passe de connexion ou à usage unique par téléphone, par e-mail ou par SMS (y compris via des hyperliens intégrés).
Les services bancaires frauduleux référencés (sites internet et autres types d’arnaques) par la HKMA : https://www.hkma.gov.hk/eng/smart-consumers/beware-of-fraudsters/#fraudulent-bank-websites-phishing-emails-and-similar-scams
Attention fraudeurs ! https://www.hkma.gov.hk/eng/smart-consumers/beware-of-fraudsters

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Mars, le mois des Arts
Art Basel est de retour le 28 mars 2025, et durera jusqu’au 30 mars 2025.
240 galeries de 42 pays du monde y présenteront leurs trésors.
Demandez le programme : https://www.artbasel.com/hong-kong?lang=en
La grande foire artistique de Central, la « Art Central », quant à elle, ouvrira ses portes du 26 au 30 mars 2025.
108 galeries, 500 artistes du monde entier s’apprêtent à vous y recevoir.
Demandez le programme : https://artcentralhongkong.com/
Avril, le mois du Film
Le 49ième Hong Kong International Film Festival (HKIFF49) allumera ses projecteurs le 10 avril 2025, fort d’une sélection de près de 200 films, de 69 pays et régions du monde.
Demandez le programme : https://www.hkiff.org.hk/

©Keih Saht Le

Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
29 mars 2025 :
« A Quest for Eternity: The Philippe Damas Collection » (En quête d'éternité : la collection de Philippe Damas)
Cette vente aux enchères présentera la collection de Philippe Damas, témoignage de sa passion pour l’âme de l’Asie, plus particulièrement du Vietnam et de l’Asie du Sud-Est. Figure aguerrie du monde financier, M. Damas a passé de nombreuses années en Asie, où ses voyages l’ont conduit au-delà des sentiers battus. De plus, à l’occasion du 100e anniversaire de l’École des Beaux-Arts de l’Indochine, il est opportun de rendre hommage à Albert Cézard, Joseph Inguimberty, Victor Tardieu, Mai Trung Thu, Nguyen Gia Tri et Vu Cao Dam, jouant un rôle essentiel dans le développement de l’art vietnamien moderne.
Œuvres rares et traditionnelles ou chefs-d'œuvre modernes, la collection de Philippe Damas englobe un large éventail d'expressions artistiques. Cette vente est une occasion d'acquérir des pièces qui reflètent non seulement le parcours personnel d'un collectionneur passionné, mais aussi de découvrir la richesse et de la diversité du patrimoine artistique asiatique.
« 20th/21st Century Evening Sale » (20 et 21ième siècle – Vente du soir)
Cette vente présente une série d’œuvres de grands maîtres modernes et contemporains, dont le tableau grand format de Yayoi Kusama représentant son emblématique motif de citrouille jaune. Aux côtés d’œuvres du légendaire surréaliste René Magritte et de l’artiste contemporain Liu Ye, la vente met également en lumière des pièces d’artistes issus de différentes décennies, dont Zao-Wou Ki, Kazuo Shiraga, Rhee Seundja et Li Chen.
Sotheby’s :
Du 19 au 29 mars 2025 : « Modern & Contemporary Evening Auction » (Soirée, vente aux enchères d’art moderne et contemporain)
30 mars 2025 : « Modern & Contemporary Day Auction » ( Vente aux enchères d’art moderne et contemporain)
09 avril 2025 : « Fine Chinese Paintings » (Peintures chinoises d’exception)
10 avril 2025 : « Painting and Calligraphy on fans from the Xiao Wan Liu Tang Collection II 扇海─小萬柳堂舊藏明清書畫扇面 II » (Peinture et calligraphie sur éventails de la collection Xiao Wan Liu Tang II)

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 5]]>Fri, 28 Feb 2025 08:00:00 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/sann-mann-bo-go-des-affaires-numero-5Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin quinzomadaire allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo (Météo : Tīn hei 天氣) Entre 21 et 24 degrés, ensoleillé.
28 février 2025 : Premier jour du 2ième mois lunaire

Argent (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

Le feu du Serpent : Ainsi que le rappelle le Grand Maitre Feng Shui, Raymond Lo, à l’occasion de ce début d’année chinoise sous le signe du Serpent, l’un des cinq éléments qui anime cet animal est le feu, facteur d’optimisme et par conséquent propice à la montée de la Bourse. Cette prédiction semble en bonne voie de se réaliser. En un mois, l’indice phare de la Bourse de Hong Kong, le Hang Seng, s’est adjugé 17,43 %. Forts de ce démarrage en fanfare, les investisseurs doivent-ils pour autant tabler sur une trajectoire haussière sans accroc ? Ceci dépendra éventuellement de la teneur des « Deux conférences annuelles » (« Two sessions »), rendez-vous cruciaux de la vie politique et économique chinoise. Notons la date importante du 5 mars, celle du rapport dévoilé par le Premier ministre, Li Qiang, concernant les objectifs de croissance, d’inflation, de dépenses, de relance et de stratégie commerciale de la Chine continentale. Quoi qu'il en soit, Hong Kong attend beaucoup de la réussite technologique continentale car elle espére en récolter les fruits à son tour : Le Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) est en train de préparer un canal dédié, appelé le « Technology enterprises channel », pour faciliter la cotation des entreprises du secteur cité, en particulier celles qui sont déjà cotées en Chine continentale. La Securities and Futures Commission (SFC) coopérera à ce projet en aidant les groupes concernés à lever des fonds.

Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 27/02/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.

HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 2,74 % 1 an : + 53,7 % 3 ans : + 122,03 %
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : - 5,13 % 1 an : - 26,86 % 3 ans : - 14,04 %
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

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Fortune (Chòih: 財)
Le souffle du Dragon : Après avoir soufflé le chaud et le froid, le dragon de l’année 2024 s’est finalement décidé à récompenser les boursiers hongkongais. Selon le rapport de la Securities and Futures Commission (SFC) « Analyse des marchés boursiers mondiaux et locaux en 2024 » (« Review of the Global and Local in 2024 »), l’année dernière, les indices HSI, HSCEI et Hang Seng TECH, croissant respectivement de 17,7 %, de 26,4 % et de 18,7 % ont surperformé la plupart des principaux marchés étrangers. Après avoir atteint un plus bas niveau de 15 mois en janvier 2024, le HSI a rebondi à partir d’avril, juste après l'annonce par la China Securities Regulatory Commission (CSRC) de cinq mesures concernant la coopération des marchés financiers avec le Port au Parfum. Les gains ont continué de s’accumuler fin septembre, après que les autorités de Chine continentale aient dévoilé des mesures de relance. Quant aux actions technologiques sensibles aux taux, celles-ci se sont appréciées dans l'espoir d'une baisse des taux d'intérêt de la part des principales banques centrales. Certes, la faiblesse du RMB (repli de 2,7 % par rapport au dollar en 2024) a pesé sur les espérances de bénéfices des actions continentales en HKD. Les incertitudes liées aux guerres commerciales et aux conflits géopolitiques aussi ont malmené l’humeur des investisseurs. En définitive, l'an dernier, le pari d’investir à la Bourse de Hong Kong s’est avéré gagnant. Ceci se reflète dans les résultats 2024 du Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), qui a publié un bénéfice net en hausse de 10 % à 13 milliards de HKD, porté par un rebond des volumes d’échanges ainsi que la reprise des introductions en Bourse.
Les cordons de la Bourse en 2024 : https://www.sfc.hk/

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Bambous (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Consolidation : Le 21 février 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche un repli hebdomadaire de 0,78 % à 137,39 points et une baisse de 0,82 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Empilement : Avec la saison des publications des résultats des groupes bancaires, l’heure des révélations a sonné. Le montant des créances irrécouvrables exigibles auprès des promoteurs immobiliers présents à Hong Kong s’est envolé. Chez Hang Seng Bank (unité de HSBC Holdings), par exemple, cette somme a été multipliée par 18 en 2024. Cette augmentation stupéfiante a poussé le ratio global de créances irrécouvrables de Hang Seng Bank à 6,12 % en décembre 2024, à comparer à 2,83 % un an plus tôt. L’agence Moody’s a calculé que les expositions collectives des banques de Hong Kong au puissant promoteur New World Development - qui a publié une perte annuelle (pour l’exercice clos en juin) de près de 20 milliards de HKD – représentaient déjà 1 % environ du total des prêts bruts et 8 % du total des prêts de développement et d'investissement immobiliers en juin 2024. A cette époque, ajoute Moody’s, environ 73 % des prêts bancaires du promoteur n'étaient pas garantis, « augmentant de facto le risque d'actifs pour ses principaux prêteurs, au nombre desquels les grandes banques de Hong Kong. » Standard Chartered, qui n’a pas déclaré de prêts douteux dans son portefeuille immobilier commercial à Hong Kong à la fin de 2024, a toutefois constitué 58 millions de HKD de provisions. 41 % d’entre elles l’ont été lors du dernier trimestre, tandis que les inquiétudes s’intensifiaient concernant New World Development. Le groupe immobilier vient d’annoncer une perte nette semestrielle (à fin décembre) de 6,7 milliards de HKD).
Barre au nord, toute ! A l’occasion de la présentation du budget du gouvernement de Hong Kong pour 2025-26 (le 26/02/2025), Paul Chan, le secrétaire aux Finances (« Financial Secretary »), a promu les atouts de la future Northern Metropolis, basée au nord des Nouveaux Territoires. Afin de la financer, davantage d'obligations d'État seront émises, d'une valeur comprise entre 150 et 195 milliards de HKD par an, au cours des cinq prochaines années. Paul Chan a précisé que la section hongkongaise de la zone de coopération pour l'innovation scientifique et technologique de Hetao Shenzhen Hong Kong (« Hetao Shenzhen Hong Kong Science and Technology Innovation Co-operation Zone ») commencera ses opérations dès cette année. Rappelons que la « Hetao Shenzhen Hong Kong Science and Technology Innovation Co-operation Zone » est le point de convergence entre la Northern Metropolis et le corridor technologique de Canton-Shenzhen. En 2025, 3,7 milliards de HKD seront alloués à l’accélération de ce projet qui, selon le secrétaire aux Finances, devrait contribuer à hauteur de 52 milliards de dollars par an à l'économie du Port au Parfum, en créant 52 000 emplois. Le technopôle (de 20 hectares) de San Tin (au cœur de la Northern Metropolis), quant à lui, sera développé par la Hong Kong Science and Technology Parks Corporation. Sa construction devrait débuter en 2026-27.

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Innovation (Innovation : Gaak sān, 革新)
Première : Cela se passe à Hong Kong ! : Le premier fonds monétaire « tokénisé » d’Asie Pacifique destiné aux investisseurs particuliers, qui a obtenu l’aval de la Securities and Futures Commission (SFC), voit le jour. Pour ce faire, celui-ci sera émis par China Asset Management Hong Kong (ChinaAMC HK) qui s’associe à Standard Chartered. Le fonds utilisera Libeara, la plateforme de tokenisation incubée par SC Ventures de StanChart. ChinaAMC HK est une filiale du gestionnaire d'actifs de Chine continentale, China Asset Management Co. Limited (plus de 300 milliards de dollars d'actifs sous gestion). La société d'État CITIC Securities en est l'actionnaire majoritaire. Avant l’émission du fonds, ChinaAMC HK a participé à un essai dans le cadre du projet « Ensemble » de Hong Kong (https://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/la-fintech-de-hong-kong-prete-a-decoller) en partenariat avec la bourse de crypto-monnaies OSL, qui agira en qualité de partenaire de distribution.

Commerce (Commerce : Sāang yi, 生意)
Panne de consommation : En même temps que Paul Chan, secrétaire aux Finances (« Financial Secretary ») de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, dévoilait son budget 2025-2026 au Conseil Législatif (« Legislative Council ») (mercredi 26/02/2025), le Census and Statistics Department (C&SD) publiait les chiffres d’activité du Port au Parfum concernant 2024 : D’après eux, à cette époque, la croissance annuelle du PIB de 2,5 % a été obtenue grâce aux revenus des exportations de biens et de services, en hausse respectivement de 4,7 % et de 4,8 %. L’activité export a compensé le repli des dépenses de consommation privée, de 0,6 % d’une année sur l’autre. Ce chiffre « modéré » ne reflète pas l’ampleur du déclin local. Tandis que les dépenses des résidents à l’étranger ont augmenté de 27,2 %, celles en biens de consommation sur le marché domestique se sont effondrées de 10,9 %. Malgré le manque d’entrain des consommateurs locaux et une prévision d’un taux d'inflation sous-jacent d’en moyenne 2,5 % par an, Paul Chan prévoit tout de même pour 2025 une progression du PIB comprise entre 2 et 3 % en termes réels.
Serrer la ceinture : Avec un déficit consolidé estimé à 87,2 milliards de HKD pour 2024-25, les réserves budgétaires de Hong Kong s’effritent de 12 % environ d’un exercice sur l’autre. Ces dernières devraient atteindre 647,3 milliards de HKD fin mars. Première à subir les conséquences des difficultés à renflouer les caisses, l’administration du Port au Parfum endurera, dès 2025, des coupures d’effectifs et des gels de salaires. Il est prévu de diminuer les dépenses récurrentes de 7 % d’ici à l’exercice 2027-28. La réduction du programme d’aides au transport « Public Transport Fare Subsidy Scheme » figure aussi à l’ordre du jour. Malgré cette perspective de disette sociale, certains secteurs et projets jugés prioritaires, dont le tourisme, l’intelligence artificielle, la mise en route de la Northern Metropolis, bénéficieront d’enveloppes généreuses.

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Réglementation (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Ni pour, ni contre : 12 initiatives, dont certaines sont encore soumises à la législation, sont proposées par la Securities and Futures Commission (SFC) afin de faciliter le développement des plateformes de cryptomonnaies licenciées à Hong Kong. En particulier, celles-ci comprennent l’ouverture à davantage de produits aux investisseurs professionnels ou l’accélération des procédures d’obtention de licences pour les opérateurs OTC (négociation de gré à gré). Comme le rappelle la SFC, le marché mondial des actifs virtuels (évalué à plus de 3 000 milliards de dollars en 2024) influence la finance moderne, présentant à la fois des opportunités et des défis. Tandis que ces actifs virtuels « favorisent connectivité et innovation transfrontalières, ils introduisent des complexités : des approches réglementaires fragmentées, une répartition inégale des liquidités et des risques découlant de la concentration des avoirs et de la spéculation. Une dualité qui souligne la nécessité d’une réglementation équilibrée. »
Les 12 propositions : https://www.sfc.hk/en/News-and-announcements/Policy-statements-and-announcements/A-S-P-I-Re-for-a-brighter-future-SFCs-regulatory-roadmap-for-Hong-Kongs-virtual-asset-market

Salons (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Les deux Jewellery Shows de Hong Kong se tiendront du 04 au 08 mars 2025.
Cette année, deux salons de la joaillerie organisés par le Hong Kong Trade Development Council (HKTDC) se tiendront simultanément au Port au Parfum. Tandis que le 11ième Hong Kong International Diamond, Gem and Pearl Show se tiendra à l'AsiaWorld-Expo du 2 au 6 mars, le 41ième Hong Kong International Jewellery Show se tiendra au Hong Kong Convention and Exhibition Centre à Wan Chai du 4 au 8 mars. En tout, 4 000 exposants venant de 40 pays et régions sont attendus.

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Ventes aux enchères (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
Du 10 au 20 mars 2025 : « Jewels Online: The Hong Kong Edit » (Bijoux en ligne : L'édition de Hong Kong)
Cette vente aux enchères présentera des collections de maisons de joaillerie renommées, dont Cartier, Tiffany & Co., Boucheron, Bulgari, Harry Winston et Van Cleef & Arpels. Plus de 130 lots disponibles, dont plus de 70 lots proposés sans prix de réserve à partir de 1 000 HKD et des estimations allant de 8 000 HKD à 2 400 000 HKD, cette vente aux enchères captivera aussi bien les collectionneurs débutants que les collectionneurs chevronnés.
28 mars 2025 : « 20th/21st Century Evening Sale » (20 et 21ième siècle – Vente du soir)
Cette vente présente une série d’œuvres de grands maîtres modernes et contemporains, dont le tableau grand format de Yayoi Kusama représentant son emblématique motif de citrouille jaune. Aux côtés d’œuvres du légendaire surréaliste René Magritte et de l’artiste contemporain Liu Ye, la vente met également en lumière des pièces d’artistes issus de différentes décennies, dont Zao-Wou Ki, Kazuo Shiraga, Rhee Seundja et Li Chen.
Sotheby’s :
Du 28 février au 15 mars 2025 : « Selling Exhibition - Tamie Okuyama » (Exposition ventes - Tamie Okuyama)
Cette première exposition de Tamie Okuyama (née en 1946) à Hong Kong présentera plus de 90 peintures, œuvres sur papier et gravures. Au cœur de l’œuvre Tamie Okuyama se trouve le lien entre les humains, la nature et l’univers. Sa curiosité pour le monde se reflète dans ses peintures. Ces dernières s’inspirent de sources aussi variées que la peinture chinoise de paysage des dynasties Song et Yuan, l’architecture de Gaudi, les peintures des anciens maîtres européens et la thérapie par la respiration.

Bonne lecture !

*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.

]]><![CDATA[La Place de Hong Kong s’apprête à l’allumage]]>Thu, 16 Jan 2025 08:01:06 GMThttps://www.keihsahtle.com/sann-mann-bo-go-des-affaires/la-place-de-hong-kong-sapprete-a-lallumageAsian Financial Forum 2025 : Dans l’attente d’une résurgence d’investissements internationaux, le Port au Parfum renforce et perfectionne les connexions de marchés avec la Chine continentale.
Malgré son thème aguicheur, « Powering the next growth engine » (« Allumer le prochain moteur de croissance »), l’Asian Financial Forum 2025 de Hong Kong (qui s’est tenu les 13 et 14 janvier) a conquis un public nettement moins international qu’au cours des années d’avant pandémie de Covid-19. Hormis une poignée de personnalités étrangères très haut placées (« VIP ») dans les instances bancaires, d’assurance ou de marchés, venues exprimer leurs points de vue dans les conférences de qualité, l’assistance était constituée majoritairement de professionnels de Hong Kong et de Chine continentale. On notera la chaise vide des représentants de la presse financière hexagonale. Est-ce en raison de contraintes budgétaires, ou, par désintérêt ? Quoi qu’il en soit, cette absence est regrettable car il n’est jamais peine perdue d’observer la région du monde dotée du plus fort potentiel de croissance. « La réalité est que la Chine reste l'une des puissances économiques les plus dynamiques et les plus importantes, » a rappelé Fred Hu, fondateur et président de Primavera Capital Goup, à l’occasion de la table ronde sur « les perspectives économiques mondiales ».

Les prévisions du Fonds Monétaire International (FMI) datant d’octobre 2024 illustrent cette affirmation : Tandis que la croissance mondiale de 2025 pourrait s’établir à 3,2 %, celle des Etats-Unis à 2,2 %, celle de la région euro à 1,2 %, celle de la Chine atteindrait 4,5 %. La progression du PIB de la région Asie Pacifique, pour sa part, est estimée à 4,4 %. Ajoutons que le PIB de la zone Asie-Pacifique est plus de deux fois supérieur à celui des Amériques, trois fois supérieur à celui de l’Europe, huit fois supérieur à celui de l’Afrique. Entre 2014 et 2024, les pays d’Asie-Pacifique, ont représenté plus de 70,3 % de la croissance du PIB mondial, la Chine en représentant 30,9 %. En 2025, la croissance chinoise ainsi que celle d’autres régions asiatiques « dépasseront celle du reste du monde, stimulés par les secteurs de la nouvelle économie, en l’occurrence l’intelligence artificielle (IA), les véhicules électriques (VE) et la robotique, » parie Ernesto Torres Cantu, membre de la direction exécutive, à la tête des affaires internationales de Citi.

La Bourse de Hong Kong ragaillardie
Pour en profiter en s’exposant à l’Empire du Milieu, « Hong Kong est une fenêtre formidable » renchérit John Christopher Donahue, président-directeur général de Federated Hermes, Inc. Certains investisseurs ont d’ores et déjà bénéficié du rallye d’automne du Hang Seng Index, qui s’est adjugé 35 % entre le 11 septembre et le 7 octobre dernier. Le lendemain, le marché des actions au comptant enregistrait un record en valeur de transactions (« turnover ») de 620 milliards de HKD. En définitive, à la clôture du 15 janvier 2025, l’appréciation de l’indice phare du Port au Parfum s’élève à 18,93 % en un an, celle du Hang Seng China Enterprises à 28,74%. Quant à l’activité en matière d’introductions en bourse, celle-ci est également en train de se ressaisir. Les statistiques du Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) révèlent, qu’au nombre de 66 en 2024, les nouvelles cotations ont permis de lever 83 milliards de HKD.
« Je n’avais guère anticipé cette reprise. Aussi, je ne souhaite pas m’adonner à des prédictions pour 2025. En revanche, s’il y a une chose que je puisse affirmer, c’est que Hong Kong est habitué à s’adapter à tous les changements, » commente Bonnie Y Chan, directeur général du HKEX. Prudente, elle ajoute toutefois : « Je ne pense pas que tous les investisseurs vont revenir immédiatement. »

Restaurer la confiance
Pour convaincre l’ensemble de la communauté financière internationale de l’attrait renouvelé de la Place de Hong Kong, d’abord, il faudra rétablir la confiance. Cette mission figure parmi les priorités de la Securities and Futures Commission (SFC), comme l’assure son directeur exécutif, Intermédiaires (executive director, Intermediaries), Eric Yip : « Tout en souhaitant élargir le champ des licenciés en accueillant de nouveaux acteurs » grâce à l’instauration d’un autre type de dialogue, par exemple en rencontrant les demandeurs de licences de visu, « nous surveillerons que des lignes rouges ne sont pas franchies. Nous serons intraitables concernant le blanchiment d’argent, la cybersécurité et la sécurité des actifs. »
Accroître la liquidité obligataire
Quant aux chantiers de construction et d’amélioration du fonctionnement des « Connects » - connexions entre les marchés de Hong Kong et ceux de Chine continentale -, ceux-ci se poursuivent. Pour l’heure, l’accent est mis sur l’accroissement de la liquidité, renforçant à la fois l’efficience de marché et l’internationalisation du Renminbi via le Port au Parfum. D'une pierre, deux coups.

A l’occasion de cet Asian Financial Forum 2025, les annonces ont donc surtout concerné le Bond Connect, la connexion obligataire permettant aux investisseurs de Chine continentale d’acheter (ou de vendre) des obligations de Hong Kong, et vice et versa. Par exemple, désormais, les obligations du gouvernement chinois - China Government Bonds (CGB) - et celles des banques du gouvernement - Policy Bank Bonds (PFBs) - détenues par les investisseurs internationaux via le Bond Connect pourront être utilisées comme collatéral pour toutes les transactions de dérivés de gré à gré (OTC derivative) compensées par OTC Clear (filiale du HKEX). OTC Clear, qui adopte dorénavant ces instruments comme marge garantie (margin collateral) pour le Northbound Swap Connect (canal donnant accès aux swaps de taux d’intérêt en RMB), les acceptera également comme marge garantie pour d'autres transactions de dérivées d'ici la fin du premier trimestre 2025. Il sera en outre bientôt possible de procéder à des opérations de repo « offshore » en RMB (« offshore » signifiant côté Hong Kong), en utilisant les obligations du Northbound Bond Connect (canal de Hong Kong vers la Chine Continentale) comme garanties.
Une fois que toutes les pièces du puzzle seront installées, il ne restera plus qu’à s’assurer que l'ensemble des routes de marchés, qui relient Hong Kong à la Chine continentale, seront bel et bien empruntées, et dans les deux sens.

Par E M à Hong Kong

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