Sann Mann Bo Go des affaires, Numéro 6

Sann Mann Bo Go des affaires, bulletin allant à l'essentiel, qui traite de la vie des affaires à Hong Kong.

Météo     (Météo : Tīn hei 天氣)   Entre 16 et 24 degrés, ensoleillé.
20 mars 2025 : Equinoxe de printemps, 21ième jour du 2ième mois lunaire

Argent     (Argent : Chìhn, 錢)

La bourse à Hong Kong :

©Keih Saht Le

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Trêve : L’enthousiasme printanier, qui anime les places boursières de Chine depuis février, va-t-il s’effriter après l’équinoxe de printemps (le 20 mars 2025) ? Certains investisseurs sont tentés de prendre leurs bénéfices car ils observent la formation de bulles dans certains secteurs technologiques. Ce réexamen des valorisations susceptible de peser sur les cours pourrait donner du grain à moudre aux observateurs pessimistes a priori. Ces derniers sont obnubilés par une liste déjà bien fournie de facteurs contrariants, tels les effets de la guerre tarifaire mondiale, les tensions géopolitiques, la lente résolution de la crise immobilière chinoise, le risque de tombée en déflation longue de la Chine avec ses dépenses des ménages poussives, etc. Dans ce contexte, convaincre les économistes que l’objectif pour 2025 de 5 % de croissance de l’Empire du Milieu est atteignable relève du défi, malgré le plan de relance annoncé récemment en faveur de la consommation, de l’emploi, des salaires. Cette communication toute fraîche de Pékin laisse même envisager une revalorisation des prestations de retraite. Toutefois, avant que les paris à la hausse soient à nouveau franchement ouverts, faut-il d’abord laisser les boursiers réévaluer leurs positions respectives.

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Indices des actifs virtuels - Bitcoin et Ether :
Mise à jour le 19/03/2025. La performance historique est calculée sur la base de la valeur de clôture (à 16h00 HKT) de l'indice de référence en temps réel.

HKEX Bitcoin Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 0,07 %    1 an : + 28,7 %   3 ans : + 99,88 %
HKEX Ether Reference Index - Performance cumulée de l’indice :
1 jour : + 1,43 %    1 an :  - 42,46 %    3 ans : - 33,96 %
L’indice de référence est un prix spot de référence pondéré en fonction du volume pendant 24 heures du Bitcoin ou de l’Ether, basé sur les prix agrégés des bourses d’actifs virtuels les mieux notées, calculés en temps réel, et, libellés en dollars américains. Administrée et calculée par CCData, cette nouvelle série d'indices d'actifs virtuels est la première conforme au règlement des indices de référence de l'Union Européenne (BMR) développée à Hong Kong.

La Bourse à Shenzhen et à Shanghai :

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* Définitions :
CSI 300 : Grandes capitalisations, Shenzhen et Shanghai
ChiNex : Actions A, Innovation, Shenzhen
STAR 50 : Actions A, Innovation, Shanghai
Actions A : Libellées en renminbi et cotées en Chine continentale.
Actions B : Sociétés chinoises libellées en devises étrangères accessibles aux investisseurs étrangers
Actions H : Sociétés chinoises cotées à Hong Kong

Taux de change :

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Stabilisateur : A dessein ou non, Hong Kong a joué un rôle de stabilisateur, tandis que le RMB subissait de fortes pressions à la dépréciation en 2024, révèlent les économistes de Natixis CIB basés au Port au Parfum. Alors qu’entre octobre 2023 et juillet 2024, la conversion nette en RMB en Chine continentale tombait en territoire négatif (205 milliards de dollars), la conversion nette en RMB à Hong Kong a augmenté rapidement à 412 milliards de dollars. Autrement dit, les activités de change du Port au Parfum ont transformé les sorties nettes de RMB (converti en devises étrangères) en entrées nettes de RMB au niveau agrégé. Ces positions compensatrices proviennent sans doute du secteur bancaire, toutefois ceci ne peut être démontré. Certes, la place financière hongkongaise représente un peu moins de 1 % du pool d’actifs (dépôts, prêts, obligations) en RMB. Or, en valeur, les transactions en RMB au comptant et celles en RMB avec les Swaps de change qui sont effectuées à Hong Kong dépassent de respectivement 25 % et 76 % celles réalisées « onshore », en Chine continentale. Force est de constater que le poids de Hong Kong dans les conversions de change en RMB est indéniable.

Source des deux graphiques ci-dessous : Natixis CIB

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Porte ouverte : Les capitaux des économies de l’Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) sont les bienvenus à Hong Kong. Après Singapour et l’Indonésie, c’est au tour de la Thaïlande d’obtenir le statut de Recognised Stock Exchange (RSE). Ce RSE permettra aux sociétés cotées à la Bourse de Thaïlande, la SET, de demander une cotation secondaire au Port au Parfum. Dorénavant, 20 bourses de 18 pays bénéficient de ce statut particulier, dont Dubaï et Abu Dhabi depuis juillet 2024. Il ne reste plus qu’à observer si cette initiative réussira à attirer plus de flux boursiers internationaux dans les prochains mois.
Le club des 20 : https://www.hkex.com.hk/Listing/Rules-and-Guidance/Listing-of-Overseas-Companies/List-of-Recognised-Stock-Exchange?sc_lang=en
Bond en avant : A partir du 21 mars 2025, OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear), la filiale de compensation du Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), acceptera les obligations du gouvernement chinois - les China Government Bonds (CGB) - et celles des banques du gouvernement - Policy Bank Bonds (PFBs) - détenues par les investisseurs internationaux via le Bond Connect (connexion obligataire entre Hong Kong et la Chine continentale) comme collatéral pour toutes les transactions de dérivés de gré à gré, compensées par OTC Clear. Depuis janvier, ces obligations pouvaient déjà être utilisées pour couvrir les exigences de marge initiale des transactions Northbound Swap Connect.

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Bambous     (Bambou : Jūk chòih, 竹材)
Prix de l’immobilier résidentiel :
Centa-City Index CCL
Déclin : Le 14 mars 2025, l’indice Centa-City Index CCL affiche un repli  hebdomadaire de 0,71 % à 136,48 points et une baisse de 1,44 % d’un mois sur l’autre.
L’indice Centa-City Index CCL avait atteint un sommet historique de 191,34 points en août 2021 et un creux record à 31,34 points en mai 2003.
(L’indice « Centa-City Index » CCL, fourni chaque vendredi par Centaline Property Agency Ltd., reflète le prix des propriétés résidentielles privées secondaires à Hong Kong.)
Sous les néons :
Dortoirs : Tandis que les prêts non-performants liés à fragilité de la filière immobilière hongkongaise s’accumulent dans les bilans bancaires, les prêteurs font montre de plus de prudence quant à l’octroi de crédits. Dans ce contexte, la transformation d’hôtels et de bureaux en logements étudiants retient leur attention. Cette solution de rechange ne serait toutefois pas la panacée. Selon Colliers, les 23 conversions d'hôtels en logements étudiants ou en espaces de colocation réalisées depuis 2020, pour un montant total de 17,5 milliards de HKD, ne représentent qu’une petite part du total des transactions immobilières. Le défi est de trouver des hôtels à proximité des universités.  Les conversions de bureaux peuvent offrir des prix plus attrayants, cependant, l’obtention des licences et les rénovations nécessaires peuvent prendre jusqu’à deux ans. Ce délai effraie nombre d’investisseurs. En outre, malgré l'intérêt des compagnies d'assurance et des universités pour ce nouveau marché, Hannah Jeong, responsable des services d'évaluation et de conseil chez CBRE Hong Kong, note qu’actuellement, la concurrence des actifs en difficultés freine les ventes.
Démolir pour mieux reconstruire : Entre 2001 et fin 2024, c’est-à-dire en un peu moins de 25 ans, le Département des Bâtiments (« Buildings Department ») de Hong Kong a démoli ou réparé plus de 720 000 travaux de construction non autorisés, 43 000 panneaux dangereux ou abandonnés. Plus de 29 000 bâtiments délabrés également ont été rénovés. Le département gouvernemental n’a guère le loisir de s’endormir sur ses lauriers,  sans cesse à l’affût des divers travaux de construction non autorisés, souvent sur les parties extérieures des immeubles (en particulier sur les toits), et qui pourraient causer des perturbations environnementales, à savoir des glissements de terrains.

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Web     (Internet : Móhng, 網)
Immortel : David Webb, commentateur boursier indépendant renommé de Hong Kong, a décidé de rendre sa précieuse et impressionnante base de données, Webb, accessible au public sur GitHub, après sa disparition, comme « ultime don à l’intérêt public ». Le grand professionnel de la Bourse du Port au Parfum a annoncé le mois dernier qu’il ne lui restait que quelques mois à vivre, après une bataille contre le cancer. Son site internet, en revanche, sera fermé afin d’éviter que la partie éditoriale ne soit corrompue.

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Innovation     (Innovation : Gaak sān, 革新)
Jardinage : C’est à Kowloon Tong, non loin de sa station de métro (MTR) éponyme que les technologies vertes doivent être semées, pousser, fleurir puis s’épanouir. Le site InnoCentre, inauguré en 2006 (remis à neuf depuis), vient d’être désigné par la Hong Kong Science and Technology Parks Corporation (HKSTP) comme plate-forme de technologie verte principale à Hong Kong. Celle-ci est nommée « GreenTech Hub ». Cette initiative émerge en réunissant 16 partenaires, tels des institutions financières, commerciales, des associations industrielles et des universités, tout en rassemblant plus de 200 entreprises de l'écosystème ciblé. L’objectif est de stimuler à la fois la recherche et développement puis la concrétisation commerciale des projets pertinents arrivés à maturité. La HKSTP révèle à cette occasion, qu’en 2024, au Port au Parfum, le nombre de startups « Greentech » s’est accru de 82 % par rapport à 2023. Pour 2025, la mission du « GreenTech Hub » est de consolider cette tendance, en enracinant les jeunes pousses.
 Adresse du « GreenTech Hub » :
InoCentre : 72 Tat Chee Avenue, Kowloon Tong, Kowloon
+852 2639 8301
[email protected]

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Commerce     (Commerce : Sāang yi, 生意)
Entre voisins : Selon les statistiques du Census and Statistics Department (C&SD) concernant janvier 2025, le nombre de visiteurs de Hong Kong s’est accru de près de 24 % d’une année sur l’autre (à 4 742 066). De quelles régions du monde viennent ces hôtes ? En particulier de Chine Continentale, qui a représenté plus de 78 % de l’apport total de visiteurs en janvier. Le nombre des voyageurs continentaux s’est par ailleurs accru de 5,9 % en un an. L’Asie du Sud-Ouest et du Sud correspond au second plus grand pôle de venues au Port au Parfum, avec une part de 6,3 %, en hausse annuelle de 14 %. Ensemble, le Japon et la Corée du Sud constituent la troisième région présente, avec une part de près de 3,8 %, forte d’un nombre de visiteurs en hausse de 23,8 % d’une année sur l’autre. L’Europe, quant à elle, n’a représenté que 2,4 % du total des visiteurs de janvier, tandis que son nombre de voyageurs a augmenté de 19,4 % d’une année sur l’autre.

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Réglementation     (Réglementation : Jēun sáu, 遵守)
Exponentielles : Les alertes de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA, l’Autorité monétaire de Hong Kong) concernant les sites internet frauduleux ou les faux écrans de connexion aux services bancaires en ligne pleuvent comme à Gravelotte. En ce mois de mars, les avertissements en la matière sont quasiment quotidiens. Consciencieuse, l’Autorité en profite pour rappeler que les vraies banques n’envoient ni de SMS ni d’e-mails contenant des hyperliens renvoyant vers leurs sites web pour effectuer des transactions. Les véritables banques ne demandent pas non plus d’informations personnelles sensibles, tels les mots de passe de connexion ou à usage unique par téléphone, par e-mail ou par SMS (y compris via des hyperliens intégrés).
Les services bancaires frauduleux référencés (sites internet et autres types d’arnaques) par la HKMA : https://www.hkma.gov.hk/eng/smart-consumers/beware-of-fraudsters/#fraudulent-bank-websites-phishing-emails-and-similar-scams
Attention fraudeurs !  https://www.hkma.gov.hk/eng/smart-consumers/beware-of-fraudsters

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Salons     (Salons et expositions : Jín láahm, 展覽)
Mars, le mois des Arts
Art Basel est de retour le 28 mars 2025, et durera jusqu’au 30 mars 2025.
240 galeries de 42 pays du monde y présenteront leurs trésors.
Demandez le programme : https://www.artbasel.com/hong-kong?lang=en
La grande foire artistique de Central, la « Art Central », quant à elle, ouvrira ses portes du 26 au 30 mars 2025.
108 galeries, 500 artistes du monde entier s’apprêtent à vous y recevoir.
Demandez le programme : https://artcentralhongkong.com/
 Avril, le mois du Film
Le 49ième Hong Kong International Film Festival (HKIFF49) allumera ses projecteurs le 10 avril 2025, fort d’une sélection de près de 200 films, de 69 pays et régions du monde.
Demandez le programme : https://www.hkiff.org.hk/

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Ventes aux enchères     (Ventes aux enchères : Paak Maaih, 拍賣)
Christie’s :
29 mars 2025 :
« A Quest for Eternity: The Philippe Damas Collection » (En quête d'éternité : la collection de Philippe Damas)
Cette vente aux enchères présentera la collection de Philippe Damas, témoignage de sa passion pour l’âme de l’Asie, plus particulièrement du Vietnam et de l’Asie du Sud-Est. Figure aguerrie du monde financier, M. Damas a passé de nombreuses années en Asie, où ses voyages l’ont conduit au-delà des sentiers battus. De plus, à l’occasion du 100e anniversaire de l’École des Beaux-Arts de l’Indochine, il est opportun de rendre hommage à Albert Cézard, Joseph Inguimberty, Victor Tardieu, Mai Trung Thu, Nguyen Gia Tri et Vu Cao Dam, jouant un rôle essentiel dans le développement de l’art vietnamien moderne.
Œuvres rares et traditionnelles ou chefs-d'œuvre modernes, la collection de Philippe Damas englobe un large éventail d'expressions artistiques. Cette vente est une occasion d'acquérir des pièces qui reflètent non seulement le parcours personnel d'un collectionneur passionné, mais aussi de découvrir la richesse et de la diversité du patrimoine artistique asiatique.
« 20th/21st Century Evening Sale » (20 et 21ième siècle – Vente du soir)
Cette vente présente une série d’œuvres de grands maîtres modernes et contemporains, dont le tableau grand format de Yayoi Kusama représentant son emblématique motif de citrouille jaune. Aux côtés d’œuvres du légendaire surréaliste René Magritte et de l’artiste contemporain Liu Ye, la vente met également en lumière des pièces d’artistes issus de différentes décennies, dont Zao-Wou Ki, Kazuo Shiraga, Rhee Seundja et Li Chen.
Sotheby’s :
Du 19 au 29 mars 2025 : « Modern & Contemporary Evening Auction » (Soirée, vente aux enchères d’art moderne et contemporain)
30 mars 2025 : « Modern & Contemporary Day Auction » ( Vente aux enchères d’art moderne et contemporain)
09 avril 2025 : « Fine Chinese Paintings » (Peintures chinoises d’exception)
10 avril 2025 : « Painting and Calligraphy on fans from the Xiao Wan Liu Tang Collection II 扇海─小萬柳堂舊藏明清書畫扇面 II » (Peinture et calligraphie sur éventails de la collection Xiao Wan Liu Tang II)

Bonne lecture !
 
*« Sann Mann Bo Go » est l’expression francisée de « sān màhn bou gou » (新聞 報告) qui signifie « rapport d’information », souvent entendue dans les taxis de Hong Kong, habitués à écouter les programmes de la radio RTHK.